Klabin (KLBN11) ou Suzano (SUZB3)? BofA diz qual ação tem preço mais atraente
O Bank of America publicou nesta terça-feira (18) um relatório comentando tendências do setor de papel e celulose. O banco mudou a recomendação da Suzano (SUZB3) de neutra para compra, mas afirmou os papéis da Klabin (KLBN11) chamam mais a atenção.
Segundo a avaliação dos especialistas do BofA, a atual precificação das ações do setor de papel e celulose opera em “um ponto de entrada atraente“. Isso acontece pela correção da curva de custos em relação ao preço da celulose no mercado chinês, pressionado desde maio de 2021.
Diz o relatório: “A oferta abundante de celulose deve levar o rali atual a perder força no segundo trimestre de 2022 e os preços tendem a diminuir gradualmente no quarto, mas as ações já precificam em uma correção da curva de custo, o que fornece um ponto de entrada interessante.”
O BofA acredita que o preço da celulose irá subir no primeiro trimestre, atingindo uma média de US$ 600/t para fibra HW e US$ 760/t para fibra SW, mas o movimento deve se reverter a partir do segundo trimestre, devido a abundância de oferta, levando as taxas operacionais a cair abaixo de 90%.
“Sob as taxas spot, vemos os preços da Suzano e Klabin em um preço médio de HW da China em 2022 de aproximadamente US$ 510/t e US$ 390/t, respectivamente, o que está bem dentro da curva de custo”, afirma.
Os analistas do banco acrescentam que as incertezas eleitorais no Brasil e as preocupações fiscais podem levar a uma maior desvalorização do real, o que funciona como um vento favorável para as empresas exportadoras que ganham em dólar, caso da Klabin e Suzano.
Além disso, afirmam que “os embarques brasileiros de caixas de papelão ondulado fecharam 2021 com alta de 4% a/a (superando comparações difíceis em 2020). Esperamos que a demanda permaneça saudável em 2022, impulsionada pela crescente penetração do comércio eletrônico e pela demanda estável das indústrias de alimentos, higiene e farmacêutica. Também esperamos que os preços médios dos papéis para embalagens aumentem de 10 a 15% em 2022, mantendo as margens relativamente estáveis”.
Os analistas concluem assumindo preferencia pela Klabin “devido à exposição a mercados de papel para embalagens apertados e à contribuição do projeto Puma II, que compensa a queda no preço da celulose”.
Última cotação da Suzano e Klabin
As ações da Suzano encerraram o pregão de hoje em alta de 0,82%, cotadas a R$ 62,54. Já as ações da Klabin, por sua vez, fecharam a sessão com crescimento de 2,15%, cotadas a R$ 25,14.
