Os analistas do Itaú BBA e Santander avaliam que a Klabin (KLBN11) apresentou, apesar da queda no lucro, “resultados sólidos no terceiro trimestre de 2023 (3T23), com destaque a divisão de papel e embalagem que permaneceram resilientes”.
Com isso, o Santander reiterou recomendação outperform, equivalente a compra, para os papéis da Klabin, afirmando que Ebitda (Lucro antes dos juros, impostos, taxas, depreciação e amortização) ajustado de R$ 1,352 bilhão ficou em linha com a estimativa do banco. O preço-alvo fixado pelo banco é de R$ 29.
“No geral, a Klabin no 3T23 apresentou resultados sólidos, apesar dos preços mais fracos de celulose/kraftliner e do tempo de paralisação para manutenção em sua unidade de Monte Alegre”, informa o banco.
Para os analistas do Santander, embora a divisão de celulose da Klabin tenha apresentado um desempenho sólido em custos e volumes, ela continuou sendo o principal ponto negativo devido aos preços realizados mais fracos.
O Ebitda da divisão de celulose atingiu R$ 439 milhões (32% do Ebitda total do 3T23), queda de 64% aos níveis do ano anterior.
No lado positivo, os resultados da divisão de papel/embalagem permaneceram resilientes, apesar do tempo de paralisação para manutenção em sua unidade de Monte Alegre e dos ventos contrários persistentes nos mercados de kraftliner.
A divisão de papel/embalagem da Klabin representou 68% do Ebitda total do 3T23 (em comparação com 48% no 3T22), totalizando R$ 2,8 bilhão.
A equipe do BBA também destacou o segmento de celulose da Klabin, afirmando que os resultados foram resilientes. “O bom resultado sequencial deveu-se principalmente ao desempenho sólido de caixas de papelão ondulado no trimestre, compensando embalagens industriais mais fracas.”
Por sua vez, o BBA conferiu recomendação market perfom para as ações da Klabin, com preço-alvo de R$ 24, mas ressaltou que os dados foram melhores do que o esperado no 3T23, 7% acima da expectativa da casa.
Klabin: alavancagem em nível saudável, apontam analistas
Em relação à alavancagem da Klabin, os analistas do BBA e Santander consideram que o perfil da dívida permanece estável.
A alavancagem financeira subiu sequencialmente para 3,2x (em comparação com 2,6x no 2T23), com um Ebitda acumulado mais baixo nos últimos 12 meses e pelo impacto negativo da depreciação do real na dívida vinculada ao dólar.
Lucro despenca 88% no 3T23 na base anual
A Klabin fechou o terceiro trimestre deste ano com um lucro líquido de R$ 245 milhões, queda de 88% base anual e de 75% em relação ao segundo trimestre.
De acordo com as informações publicadas na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), o balanço da Klabin no 3T23 fechou com os seguintes resultados:
- Receita líquida: R$ 4,400 bilhões, queda de 20% ante 3T22, o que a companhia atribuiu ao menor volume de vendas, redução nos preços de kraftliner e celulose e da valorização do real frente ao dólar no período;
- Ebitda (Lucro antes dos juros, impostos, taxas, depreciação e amortização) ajustado: R$ 1,352 bilhão, queda de 41% ante 3T22;
- Volume de vendas: 967 mil toneladas, diminuição de 5% frente ao mesmo período de 2022.
Já o retorno consolidado (ROIC) da Klabin foi de 13,8% no período, redução de 5,5 pontos percentuais na comparação com o mesmo período do ano anterior.
“Essa retração se deve a redução no fluxo de caixa operacional e ao aumento do capital empregado. O capital empregado foi afetado principalmente pelo aumento no Ativo Total, reflexo da imobilização dos investimentos da segunda fase do Projeto Puma II e do aumento do caixa. Já o fluxo de caixa operacional apresentou redução de 25%, quando comparado com o 3T22, principalmente devido à queda do EBITDA ajustado da companhia”, disse a Klabin.
As despesas gerais e administrativas da Klabin totalizaram R$ 236 milhões no 3T23, 8% menor na comparação anual, reflexo das diversas iniciativas de redução de custo fixo e ganhos de eficiência implementadas na companhia.
Já o resultado financeiro da Klabin foi negativo em R$ 325 milhões, ante ganhos financeiros de R$ 319 milhões no terceiro trimestre de 2022.
No 3T23, a Klabin investiu R$ 1,093 bilhão em suas operações e em projetos de extensão, montante 35% menor frente ao valor investido no mesmo período do ano passado.
A relação dívida líquida/Ebitda ajustado medida em dólares, que melhor reflete o perfil de alavancagem financeira da Klabin, ficou em 3,2 vezes em setembro de 2023, aumento em relação ao 2T23, mantendo-se dentro dos parâmetros estabelecidos na política de endividamento financeiro da companhia.
Klabin pagará R$ 319 milhões em JCP; veja valor por unit
A Klabin vai pagar R$ 319 milhões em Juros Sobre Capital Próprio (JCP) aos seus acionistas, segundo aviso aos acionistas publicado nesta quarta-feira (25).
O valor dos proventos por ação será de R$ 0,2891 por unit KLBN11 e R$ 0,0578 por ação ordinária (KLBN3) ou preferencial (KLBN4).
Os proventos da Klabin serão pagos no dia 14 de novembro de 2023.
Apenas os investidores com ações da Klabin no dia 29 de outubro terão direito de receber os rendimentos. A partir do dia 30 de outubro, as ações serão negociadas sem direito aos dividendos.
JCP da Klabin
- Valor total: R$ 319 milhões
- Valor por ação (unit, após retenção do imposto): R$ 0,28912341480
- Valor por ação (ordinária ou preferencial, após retenção): R$ 0,05782468296
- Data de corte: 29 de outubro
- Data do pagamento: 14 de novembro
Cotação
Nesta quarta-feira (25), as ações da Klabin sobem 0,63%, cotadas a R$ 22,27.
Cotação KLBN11
