JBS (JBSS3) se beneficia do ciclo positivo da carne suína nos EUA
O Bank of America (BofA) reiterou sua visão positiva sobre a JBS (JBSS3), destacando que a diversificação da companhia deve continuar sendo um diferencial importante, especialmente em um ambiente desafiador para a carne bovina nos EUA, a avicultura e o mercado de carne bovina no Brasil em 2025.
O analista de alimentos do BofA nos Estados Unidos, Peter Galbo, iniciou a cobertura da Smithfield Foods com uma classificação de compra, ressaltando que a carne suína está em um momento favorável do ciclo de proteínas, com boas margens para os processadores. Esse cenário beneficia diretamente a divisão de carne suína da JBS nos EUA.
O BofA lembra que a indústria de carne suína nos EUA experimentou um período de forte expansão de margens entre 2015 e 2018, atingindo um pico de 12,6% em 2017. Em 2018, houve um aumento substancial na capacidade produtiva, pressionando os preços e reduzindo a margem da JBS US Pork em 313 pontos-base.
Atualmente, o ciclo da carne suína nos EUA está nos primeiros anos de um movimento de 3 a 5 anos, iniciado em 2022. O BofA estima que a divisão de carne suína da JBS representará 11% da receita da companhia em 2024, com crescimento de 7% ao ano e uma expansão de margem de 400 pontos-base.
Para 2024, a expectativa é de que as margens de EBITDA fiquem em 10,3%, subindo para 10,5% em 2025, antes de se normalizarem para 8,2% em 2026 devido à elevação dos custos com suínos.
O BofA reforça a JBSS3 como sua principal escolha entre as empresas de alimentos da América Latina, apontando a combinação de crescimento, resiliência de ganhos e um valuation atrativo.
Atualmente, as ações da JBS negociam a 4,3 vezes EV/EBITDA, abaixo da média histórica de 5,4 vezes, com um rendimento de fluxo de caixa livre (FCF yield) estimado em 13,8% para 2025, afirma a casa.
Além disso, o BofA destaca que o desempenho recente das ações da JBS, com queda de 15% no acumulado do ano, ante um avanço de 5,7% do Ibovespa, cria uma oportunidade particularmente atrativa de compra para o papel.
