Itaúsa (ITSA4): Ações estão ‘excessivamente baratas’, dizem analistas do BTG

Após o evento para investidores da Itaúsa (ITSA4), que abordou o panorama da companhia, os analistas do BTG Pactual destacaram que as ações da empresa “são negociadas em um patamar de desconto excessivo”.

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“Nós falamos isso no passado mesmo que as ações da Itaúsa estejam fora da nossa cobertura de análise. E, no momento, mantemos nossa visão”, dizem os analistas Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Thiago Paura.

Como o BTG não cobre as ações, a casa não fez recomendações de compra ou venda e nem firmou preço-alvo para os papéis.

Contudo, após a apresentação do Panorama Itaúsa 2022, o BTG destacou também que vê as movimentações do portfólio como sinais de que as ações ITSA4 estão baratas.

“A Itaúsa tem uma capitalização de mercado [market cap] de R$ 77 bilhões, enquanto as fatias detidas da Itaú (ITUB4) e na XP (XPBR31) somam R$ 98 bilhões, implicando em uma avaliação [valuation] negativa em R$ 21 bilhões do restante do portfólio, o que nos parece injusto dada a qualidade e relevância das empresas”, destacam os analistas.

“Considerando o último preço de fechamento, vemos que o desconto de holding está acima dos 20% da média histórica. Além disso, os papéis da Itaúsa caem 3% no ano, enquanto os da XP recuam 40% e o Itaú sobe 20% na mesma janela”, concluem.

Dividendos da Itaúsa irão aumentar?

O BTG não teceu comentários sobre as falas do CEO da Itaúsa, Alfredo Setubal, sobre o pagamento de dividendos, mas destacou alguns pontos.

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Atualmente a holding financeira paga menos proventos do que a sua média histórica, e os dividendos da Itaúsa são considerados pontos relevantes para investidores pessoa física.

Contudo, Setubal apontou que a empresa está em um ‘vale’ em termos de distribuição de proventos por conta das necessidades das empresas de amortizarem dívida e de outros fatores – como o crescimento da carteira de crédito do Itaú, a maior companhia do portfólio.

No evento, o CEO afirmou que a empresa deve retornar ao patamar histórica no médio prazo.

“Vejo, no médio prazo, a Itaúsa retomando seus níveis históricos de dividendos, na casa dos 37% a 40% do nosso resultado [payout]”, disse Setubal.

“Quando as dívidas estiverem menos relevantes nos balanços das empresas, poderemos pagar dividendos maiores. O próprio banco [Itaú] deve aumentar o dividendo mínimo nos próximos anos e aumentar o valor que retornamos para nossos acionistas”, concluiu.

Saiba tudo sobre o evento de ITSA4

O evento citado pelos analistas se trata da apresentação anual da companhia aos investidores, conhecido como investor day.

Chamado de Panorama Itaúsa, o evento de 2022 contou com cobertura ao vivo do Suno Notícias, com atualizações em tempo real.

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Eduardo Vargas

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