O Safra elevou o preço-alvo para Itaú (ITUB4) de R$ 38,00 para R$ 39,60 e reiterou a recomendação de compra para a ação. Na avaliação dos analistas, o banco é entre os pares o mais beneficiado pelo aumento da taxa básica de juros (Selic).
Isso acontece porque a tesouraria do Itaú tem como política fazer hedge da exposição à taxa de juros das linhas de crédito, enquanto que outros bancos ficam mais vulneráveis à flutuação da taxa Selic. Nesse sentido, o Safra acredita que uma alta da Selic acima das expectativas poderia trazer uma adicional da margem com a linha de mercado.
Segundo os analistas, outra frente na qual a instituição financeira sai na dianteira é a cisão das ações da XP, prevista para outubro. A operação deve R$ 5,60 por ação do Itaú, considerando a cotação da corretora de Guilherme Benchimol.
Após o negócio, o papel será negociado com um múltiplo semelhante ao do Santander Brasil (SANB11), mas com um prêmio o Bradesco (BBDC4). “[Julgamos] essa avaliação muito atrativa, pois consideramos uma pequena distorção, devido à melhor relação de retorno e risco do Itaú em relação a outros bancos,” ressaltou o Safra.
A expectativa ainda é de que, depois da cisão, o Itaú exerça o direito de subscrição de cerca de 11% do capital da XP, o que deverá trazer mais valor para a ação.
Safra revisa estimativas para o Itaú
O Safra ajustou a estimativa para a margem financeira do Itaú em +2,8% em 2021 e +4,3% em 2022, após um aumento no volume total de empréstimos e devido às perspectivas para a NII com a linha de mercado.
A equipe de research também cortou em 14,5% a projeção de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (PDD) em 2021, depois dos números reportados no período.
“Os resultados do 2T21 do Itaú Unibanco (ITUB4) reduziram algumas preocupações com um potencial desempenho mais fraco nas receitas de serviços, uma vez que o Itaú reportou um forte desempenho em linhas como gestão de ativos, cartões de crédito e taxas de mercado de capitais,” destacaram os analistas.
Cotação de ITUB4 hoje
A ação do Itaú encerrou em alta de 2,32%, cotada a R$ 27,75 nesta quarta-feira (22).
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