Itaú (ITUB4) deve ser banco com maior margem e menos afetado por Americanas (AMER3), diz Genial
Com recomendação de compra, os analistas da Genial veem um trimestre positivo para o Itaú (ITUB4), que reporta seus dados referentes ao quarto trimestre de 2022 (4T22) na próxima terça-feira, dia 7 de fevereiro.
A expectativa da casa é de que o lucro do Itaú seja de R$ 8,41 bilhões, ante um consenso de mercado de R$ 8,26 bilhões.
O preço-alvo dos analistas é de R$ 32, ao passo que os papéis ITUB4 são negociados na casa dos R$ 25.
A expectativa de que o banco siga com resultados em linha com o guidance e “sem grandes surpresas”.
“Esperamos que a PDD (Provisão para Devedores Duvidosos) finalize o 4T22 em R$ 8,4 bi – sem a Americanas (AMER3) – e a inadimplência cresça gradualmente t/t devido à piora natural do ciclo de crédito, embora mais tênue que seus pares privados com a menor representatividade em pessoa física e com um mix maior em alta renda, menos afetada pela piora macroeconômica. Esperamos ainda que a tesouraria continue gerando resultados positivos em função do hedge (proteção) realizada contra os juros elevados”, dizem os especialistas da Genial.
Sobre o efeito da Americanas no balanço do banco, a Genial destaca que o banco tem uma exposição de R$ 2,8 bilhões às dívidas da varejista, sendo uma cifra de cerca de 1% do patrimônio líquido após impostos. Esse patamar é considerado bem menor do que o de outros bancos privados.
“Importante destacar que ainda não consideramos o impacto do efeito Americanas em nossas projeções, já que ainda não temos visibilidade se o banco provisionará perdas no 4T22, 1T23 ou ao longo de 2023. Também não sabemos qual o volume de provisionamento que irão realizar. Portanto, decidimos por manter nossas estimativas sem as perdas com a varejista, mas realizamos uma simulação para o investidor entender qual pode ser o tamanho do impacto no banco”, destaca a Genial.
Margem maior do Itaú
A expectativa é de que a margem com clientes do banco siga forte, com a reprecificação da carteira atual, representando um crescimento de 22% no 4T22 comparado com igual etapa do ano anterior.
“Para a margem com mercado (NII, ou margem financeira bruta) esperamos que venha em linha com os trimestres passados no valor de R$ 750 mi no 4T22, finalizando o ano de 2022 com o montante de R$ 2,9 bilhões, mas ainda positivo, contrastando com perdas em Santander e Bradesco”, diz a Genial.
“Esperamos que o Itaú tenha um resultado melhor nesta frente do que seus rivais privados devido sua estrutura de hedge (proteção) que o banco realizou contra os juros elevados. Acreditamos também que o banco continuará se beneficiando desta proteção para 2023 com nossa expectativa de taxa Selic mais elevada em relação as projeções do mercado”, completa.
Desempenho de ITUB4
No acumulado de 2023 até então, as ações do Itaú sobem 3,5%. Em uma janela maior, de 12 meses, os papéis sobem 1%.
Segundo dados do Status Invest, a companhia pagou dividendos de R$ 1,01 por ação preferencial. Assim, o Itaú mostra um dividend yield (DY) de 4%.
