O IRB Brasil (IRBR3) divulgou um lucro líquido de R$ 112 milhões no quarto trimestre de 2024, resultado 17% acima das projeções do Goldman Sachs. Apesar do desempenho positivo no lucro final, o resultado antes de impostos ficou abaixo das estimativas, impactado por maiores despesas e pressão nos resultados financeiros, diz a casa.
Os prêmios ganhos cresceram 14% na comparação trimestral, impulsionados por menores despesas com retrocessão. O segmento rural apresentou um avanço significativo de 46%, seguido por propriedades (+13%) e vida (+11%). Geograficamente, os prêmios ganhos no Brasil cresceram 19% no trimestre, enquanto os mercados internacionais tiveram alta de 5%.
A sinistralidade do IRB caiu para 64,0%, ante 67,9% no 3T24 e 55,2% no 4T23, com destaque para a redução de riscos atrelados a propriedades fora do Brasil. A taxa de aquisição também melhorou, recuando para 18,5%, reflexo do término de um contrato no segmento de vida.
Apesar dessas melhorias, as despesas administrativas aumentaram 92% no trimestre e 58% na base anual, devido a depreciações e provisões para perdas prováveis com impostos.
Mesmo assim, o resultado operacional foi positivo em R$ 3 milhões, uma reversão dos prejuízos de R$ 27 milhões no 3T24 e R$ 41 milhões no 4T23.
O índice combinado também melhorou para 99,7%, contra 102,9% no trimestre anterior e 103,8% no mesmo período de 2023.
O resultado financeiro totalizou R$ 96 milhões, uma queda de 34% em relação ao trimestre anterior e de 14% na base anual. O desempenho foi pressionado por ajustes nos créditos judiciais esperados e reclassificações de ativos financeiros.
No entanto, os ativos financeiros da empresa cresceram 8% no trimestre e 10% no ano. A receita de participação em investimentos caiu para R$ 14 milhões, após um ganho pontual de R$ 51 milhões no 3T24 devido à venda de terrenos.
A posição de capital do IRBR3 permaneceu estável em 183%, acima dos requisitos regulatórios, enquanto a cobertura das reservas técnicas subiu para R$ 802 milhões, comparado a R$ 599 milhões no 3T24.
O Goldman Sachs manteve sua classificação neutra para as
O Goldman Sachs manteve sua classificação neutra para as ações do IRB, com preço-alvo de R$ 49 para os próximos 12 meses.
Atualmente, diz a casa, ações IRBR3 negociam a 8,0x o lucro esperado para 2025, enquanto o preço-alvo do Goldman Sachs implica um múltiplo de 7,2x.
Entre os fatores de risco positivos para a empresa estão um crescimento maior do que o esperado nos prêmios, sinistralidade mais baixa, melhores resultados financeiros e redução nos custos de aquisição.
Por outro lado, os principais riscos negativos incluem crescimento abaixo do esperado nos prêmios, aumento na sinistralidade, fracos resultados financeiros, elevação dos custos de aquisição e impacto no aproveitamento de créditos tributários devido a lucros antes de impostos abaixo das expectativas do IRB.
