Em novo relatório sobre o IRB (IRBR3), o BTG Pactual afirma que a ação é uma das apostas da casa para 2025, citando um avanço na recuperação e perspectivas positivas para o ano.
Os analistas realizaram uma reunião com a diretoria da empresa, que projeta um lucro líquido de R$ 350 milhões em 2024, triplicando assim os resultados do ano anterior. Já para 2025, a expectativa é de lucro líquido de R$ 550 milhões em 2025.
A casa explica que o foco do IRBR3 em uma precificação rigorosa e na melhoria contínua do índice combinado, com meta de 95%, é um dos pilares do plano estratégico.
Embora o crescimento da receita tenha sido moderado em função dessa abordagem conservadora, a companhia prioriza a rentabilidade, dizem os analistas.
A alta na taxa Selic também desempenha um papel crucial na trajetória de recuperação do IRB, diz o relatório. Com ativos regulatórios que totalizam R$ 8,5 bilhões, 60% dos quais estão atrelados ao CDI, o IRB espera gerar mais de R$ 800 milhões em receita financeira em 2025, mesmo considerando passivos de R$ 500 milhões em debêntures indexadas ao IPCA. O objetivo da gestão é liquidar metade desse passivo no próximo ano, reduzindo pressões financeiras.
Durante a reunião, o CEO do IRB destacou a resiliência operacional diante de eventos climáticos adversos, como as enchentes no Rio Grande do Sul e os incêndios na Califórnia. O impacto máximo estimado desses eventos nos resultados é limitado a US$ 10 milhões, parcialmente compensado por provisões já realizadas.
Os analistas pontuam que, caso as projeções de lucro líquido do IRB em 2025 se confirmem, as ações IRBR3 estariam negociando a múltiplos atrativos de 6,5x P/E para o período, significativamente abaixo de seus pares do setor.
Além disso, o recente cancelamento de ações do IRB em tesouraria e a expectativa de reversão das perdas acumuladas no balanço devem abrir caminho para a retomada do pagamento de dividendos a partir de 2025, com maior potencial em 2026, diz o relatório.
Além disso, os analistas afirmam que a nomeação de Frederico Knapp como CFO traz otimismo para o fortalecimento das métricas de desempenho, gestão de capital e rentabilidade.
Assim, diz o relatório, com uma capitalização de mercado de R$ 3,9 bilhões e benefícios fiscais que representam cerca de 20% desse valor, o IRB se destaca como uma oportunidade de investimento no setor de seguros e resseguros.
Apesar da valorização de 15% nos últimos 12 meses, a ação do IRB ainda está aquém de seus pares, que registraram ganhos superiores a 20%, segundo o BTG.
Portanto, os analistas afirmam que o papel permanece como uma das melhores apostas do setor para 2025, sustentado por uma gestão mais sólida, recuperação operacional e um cenário macroeconômico favorável.
A casa tem recomendação de compra para as ações do IRB (IRBR3), com preço-alvo de R$ 47,12.
