No acumulado do ano, o IRB (IRBR3) viu sua ação se valorizar cerca de 60%. Segundo o BTG Pactual, o ponto de virada da companhia pode estar chegando. Em relatório divulgado ao mercado, o banco cita um bom progresso na recuperação da companhia e vantagens competitivas.
Investidores parecem apostar nisso: hoje as ações do IRB dispararam mais de 7% e lideraram as altas no Ibovespa.
“O IRB possui vantagens competitivas, como compreensão dos processos de pagamento do cliente e conhecimento do ambiente jurídico brasileiro. A autonomia de decisão e a excepcional capacidade de subscrição reforçam ainda mais a sua posição”, afirmam os analistas da BTG.
De acordo com a equipe do BTG, sob o comando de Daniel Castilho, chefe de subscrição do IRB, a companhia já iniciou um processo de revisão e correção de seus contratos de seguro, buscando eliminar riscos. “A próxima etapa está prevista para outubro, seguindo uma estratégia de três etapas envolvendo limpeza, conserto e crescimento.”
Além disso, é destacado que o IRB se beneficiou de condições favoráveis de mercado, incluindo aumento de preços e taxas. “Os números e indicadores do IRB já indicam resultados positivos, potencialmente superando nossas expectativas. Castillo pretende ver o IRB em uma posição forte dentro de 2 a 3 anos”, afirma o BTG.
A recomendação do banco para o IRB é neutra, com preço-alvo fixado em R$ 40.
Ponto de virada à vista
Para o BTG, o ponto de virada do IRB pode estar chegando. Ao longo do ano, o IRB já mostrou sinais de recuperação e um aumento de aproximadamente 60% no valor da ação.
Outro ponto é que a relação preço-valor patrimonial (P/BV) atual é de 0,8x, o que sugere que a ação ainda está subvalorizada. “Considerando que é razoável supor que o IRB possa atingir um ROE igual ou superior ao seu custo de capital, a ação ainda parece subvalorizada. No entanto, sinalizamos que 60% do BV consiste em créditos tributários. De fato, o valor contábil tangível, representando seu potencial de caixa e alavancagem, chega a R$ 1,6 bilhão, indicando que o IRB já está sendo negociado a 2x o seu valor patrimonial”, diz o BTG.
Melhoria potencial na posição de capital
Segundo o BTG, para melhorar a posição de capital do IRB, a empresa dependerá do cenário de mercado favorável para reajustes de preços, redução de prêmios e menores limites de subscrição. “O segmento agrícola, em particular, deve ter resultados melhores do que no ano passado, melhorando a sinistralidade devido aos preços de apólice mais elevados e menor exposição.”
IRB: lucro teve queda anual de 89,4% no 1T23
No 1º trimestre de 2023 (1T23), o IRB Brasil apresentou um lucro líquido de R$ 8,551 milhões, baixa de 89,4% em relação ao mesmo período do ano passado, quando o lucro da empresa fora de R$ 80,5 milhões.
Além disso, neste trimestre, houve reversão do resultado de underwriting no Brasil, que chegou a ser negativo em R$ 113 milhões no 1T22, e agora é positivo em R$ 15,8 milhões.
Essa movimentação de reversão foi no sentido contrário no exterior, com o resultado de subscrição tendo perda de R$ 12,1 milhões no primeiro trimestre deste ano, frente a um resultado positivo de R$ 16,5 milhões no período de igual etapa em 2022.
O prêmio emitido no Brasil somou cerca de R$ 1,006 bilhão no primeiro trimestre de 2023, com recuo de 19% na comparação com o mesmo período de 2022, sobretudo pela queda em patrimonial e rural, em meio ao direcionamento estratégico da empresa, com percentual inferior de participação nas cedentes.
O prêmio emitido no exterior foi de R$ 576,9 milhões no 1T23, com baixa de 25% na comparação com o 1T22. Segundo o IRB Brasil, essa queda está em linha com sua estratégia amplamente anunciada de re-underwriting.
IRB lucra R$ 6,1 milhões em abril
O IRB registrou um lucro líquido de R$ 6,1 milhões em abril, segundo a planilha de dados financeiros mensais divulgado pela companhia e enviada à Superintendência de Seguros Privados (Susep).
Com isso, a empresa acumulou um saldo positivo de R$ 14,6 milhões nos primeiros quatro meses de 2023. No mesmo período no ano passado, o prejuízo foi de R$ 12,2 milhões. A soma de prêmios emitidos foi de R$ 412,4 milhões em abril, acumulando no ano quase R$ 2 bilhões.
Cotação
Hoje, o IRB registrou valorização de 4.32% nos seus papéis, subindo o valor para R$ 40,06.
Cotação IRBR3
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