No terceiro trimestre deste ano, o IRB Brasil (IRBR3) registrou um lucro líquido recorrente de R$ 47 milhões, o que representa uma alta de 137% na base trimestral. O resultado veio abaixo do esperado pela Genial Investimentos. Apesar disso, a casa informa que o IRB “mostra uma sequência de crescimento e melhora de rentabilidade”.
Na avaliação dos analistas da Genial, o IRB Brasil sinaliza “que o processo de reestruturação pode estar sendo eficaz e que talvez possamos ver melhores resultados nos próximos trimestres”.
No penúltimo trimestre de 2023, o IRB divulgou suas perspectivas de uso dos créditos tributários para os anos seguintes. Na visão dos analistas, a companhia estaria estimando um lucro de R$ 140,6 milhões para 2023, R$ 450 milhões para 2024, e R$ 1,1 bilhão em 2028.
A Genial acredita que o lucro da resseguradora no ano que vem “deve ficar um pouco mais fraco”. Ainda assim, os analistas esperam que os anos seguintes fiquem próximos dos valores projetados com base no crédito tributário.
Desse modo, a casa observa que o IRB Brasil “deve começar a melhorar gradualmente seus resultados e voltar a entregar uma rentabilidade em patamares mais atrativos no longo prazo”.
Genial antecipa “leve retomada” de prêmios emitidos pelo IRB Brasil
Para 2024, os analistas antecipam “uma leve retomada dos prêmios emitidos”, de forma a indicar “um processo de recuperação do crescimento” do IRB Brasil.
A casa ainda acredita que a seletividade na emissão de prêmios e uma precificação melhor “contribuirão para um índice de sinistralidade mais atrativo, combinando uma marca de 100%-105%”.
Além disso, a Genial estima que o resultado financeiro da resseguradora poderá apresentar uma volatilidade menor ao mesmo passo “que as posições cambiais migrem para CDI” diminuindo a exposição dos prêmios do exterior.
A Genial Investimentos projetam que o lucro recorrente do IRB Brasil será de R$ 310 milhões no ano de 2024 (aumento de 91,2% na base anual), com um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 7,1% (alta de 3,2 pontos percentuais na base anual), “ainda beneficiado pela melhora do resultado financeiro”.
Recomendação para as ações do IRBR3
Deste modo, a Genial Investimentos reitera a recomendação de manter as ações do IRB Brasil, com preço-alvo de R$ 45,40 para o final de 2024.
Os analistas da casa ainda observam os múltiplos do IRBR3 “em patamares justos, negociando a 0,8x P/VP 2023E e 10,7x P/L 2024E”.
As ações do IRB Brasil encerraram a última sexta-feira (10) em alta de 2,20%, a R$ 44,13.
