IRB Brasil (IRBR3): ações da resseguradora devem se recuperar em 2023? Veja perspectivas
Desde a estreia na bolsa de valores, em 2017, as ações do IRB Brasil (IRBR3) já caíram mais de 90%. Apesar da tendência inicial de alta, os ativos registraram forte desvalorização a partir de 2020. Hoje, os papéis da resseguradora valem menos de R$ 1, o que gera dúvidas sobre as perspectivas para o IRB Brasil em 2023.
O IRB Brasil é uma empresa que atua na área de resseguros, com mais de 80 anos de experiência. A companhia possui atuação em todas as linhas de negócios no Brasil e no exterior, disponibilizando cobertura de resseguros para diversos riscos.
A resseguradora IRB Brasil está sediada no Rio de Janeiro e ainda conta com escritórios em São Paulo, Buenos Aires e Londres. A companhia possui cerca de 400 funcionários.
De modo geral, o resseguro é o seguro das seguradoras. É um contrato em que o ressegurador assume o compromisso de indenizar a seguradora por eventuais prejuízos pelas apólices de seguro.
Como forma de garantir os riscos aceitos, honrar os compromissos assumidos e manter a saúde financeira, as seguradoras repassam parte dos riscos — e também dos prêmios — para seguradoras, como o IRB Brasil.
IRB Brasil: dificuldades recentes
Ao Suno Notícias, o analista de Research da Warren, Gustavo Pazos, lembra que o IRB Brasil enfrenta uma grande desconfiança por parte do mercado devido ao passado recente.
Segundo ele, este cenário envolve “manobras contábeis deflagradas na carta da Squadra, assim como algumas declarações mentirosas de um ex-diretor, que mencionou aporte financeiro da Berkshire Hathaway (BERK34), a holding de Warren Buffet”.
O analista explica que esses fatores puxaram as ações do IRB Brasil para baixo e ”são uma mancha muito grande na governança da empresa”.
Gustavo destaca que, atualmente, a companhia possui uma governança totalmente diferente, “mas essa desconfiança não é algo que se vence da noite para o dia, leva tempo”.
O analista de Research da Warren também cita a dinâmica do setor de seguros, que está submetido à necessidade de emissão de prêmios maiores nas ofertas — de modo a conseguir competir com os concorrentes.
A empresa fez recentemente uma oferta de ações. De acordo com o analista, antes de realizar o follow-on, a companhia não estava conseguindo fazer isso em função de uma exigência regulatória da Superintendência de Seguros Privados (Susep), que identificava o IRB com liquidez abaixo dos indicadores mínimos tolerados pela autarquia.
Diante disso, a empresa passou a buscar mais recursos no mercado — por meio do follow-on —, para atingir os níveis de solvência adequados.
Gustavo acredita “que parte desses recursos tenha sido captada para oferecer prêmios mais atrativos, de forma a competir e fechar contrato de resseguro, que é como a empresa faz dinheiro”.
Segundo ele, “o que estamos vendo, e ficou claro nesse último resultado do IRB Brasil, é justamente a empresa queimar esse dinheiro levantado, principalmente, por causa de uma alta da sinistralidade — sobretudo nos segmentos de agronegócio e automóveis”.
Ações do IRB passaram a ficar cotadas abaixo de R$ 1
No fim de outubro deste ano, as ações do IRB Brasil passaram a ser cotadas abaixo de R$ 1. Essa desvalorização aconteceu após a companhia divulgar os resultados preliminares relativos a agosto. Os números indicaram um complicado quadro operacional da empresa.
Os ativos da empresa também passaram a enfrentar dificuldades após a capitalização de R$ 1,2 bilhão feita no começo de setembro. Foram emitidos 596 milhões de novos ativos do IRB Brasil.
Na ocasião, o valor do ativo foi definido em R$ 1 — mais de 50% inferior ao cotado na sessão anterior à operação. Diante disso, as ações da empresa passaram a cair para convergir ao valor definido na capitalização.
Em novembro, o então diretor-presidente do IRB Brasil, Raphael de Carvalho, renunciou ao cargo. No lugar dele, o conselho de administração elegeu Marcos Pessoa de Queiroz Falcão.
Empresa teve prejuízo líquido maior no terceiro trimestre
No terceiro trimestre, O IRB Brasil reportou um prejuízo líquido de R$ 298,7 milhões. A cifra foi 91,8% pior do que o registrado no mesmo período do ano passado, quando a empresa teve prejuízo de R$ 155,7 milhões.
Após a divulgação do balanço trimestral, o BTG Pactual comentou que o aumento de capital efetuado pela resseguradora não disponibilizou um bom colchão. Além disso, a atual posição de capital da empresa continua apertada, nos mesmos moldes do primeiro trimestre de 2022.
“Se [o lucro] não se tornar positivo em breve, vemos riscos de possíveis rebaixamentos (por agências de rating) e a necessidade de outro aumento de outro aumento de capital no curto prazo”, afirmaram os analistas do banco.
De qualquer modo, a instituição acredita, no médio prazo, na geração de lucro. Ao citar se vale a pena investir no IRB Brasil, o BTG Pactual manteve a recomendação neutra para as ações da resseguradora, com preço-alvo de R$ 1,30.
Neste mês, a agência de classificação de risco S&P rebaixou o rating do IRB Brasil, a AAA para AA. Segundo a agência, o rebaixamento reflete “expectativa de que o desempenho operacional persistentemente fraco da resseguradora não é mais consistente com o nível de rating AAA”.
Perspectivas para as ações do IRB Brasil
Sobre as perspectivas para as ações do IRB, o analista de Research da Warren acredita que o IRB Brasil “tem um futuro próximo bastante desafiador”.
“É verdade que é uma tese bastante descontada, mas a empresa não demonstra ter fôlego para sair dessa situação difícil — pelo menos, não no curto prazo. Pode ser que seja necessária uma nova oferta subsequente de ações”, complementa.
O IRB Brasil, no início de dezembro, convocou uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para votar seu grupamento de ações, na proporção de 30 para 1 ação. A votação está marcada para o dia 22 de dezembro deste ano.
Na avaliação do especialista, o grupamento de ações “pode ajudar a melhorar a liquidez dos papéis”. No entanto, ele questiona “o destravamento de valor desse movimento”. O especialista não acredita “que este seja o ‘game changer’ no caso do IRB”.
Em outubro, depois do aumento de capital do IRB Brasil, o JPMorgan chegou a elevar a recomendação dos papéis para neutra. Essa indicação foi mantida logo após a divulgação do balanço do terceiro trimestre. De qualquer modo, o banco observa uma desafiadora tendência para a resseguradora.
No mês de novembro, foi a vez de o Citi elevar a recomendação para neutra das ações do IRB Brasil. Apesar disso, a instituição diminuiu o preço-alvo de R$ 1,10 para R$ 0,90.
No entendimento do banco, os prejuízos e a falta de visibilidade para realizar estimativas ainda trazem um olhar cauteloso para as ações do IRB Brasil. Contudo, há a compreensão de que a grande desvalorização recente dos papéis retira o potencial de recuos maiores.
Em vídeo recente sobre alguns novos acontecimentos da empresa, o fundador do grupo Suno, Tiago Reis, declara que o IRB Brasil tem problemas de competitividade. Ele entende que a companhia precisa conseguir performar uma rentabilidade acima da média para que possa valer, ao menos, algo acima do preço observado recentemente.
Como investir nas ações do IRB Brasil?
O interessado em investir no IRB Brasil, ou em outras companhias listadas na bolsa de valores, deve abrir conta em alguma corretora de valores autorizada a operar no país.
Em seguida, será preciso transferir dinheiro para a conta dessa instituição. Por meio destas quantias, a pessoa terá como adquirir os ativos.
Após isso, será preciso enviar a ordem de compra das ações. As ações do IRB Brasil são negociadas pelo código IRBR3.
As ações são divididas em dois tipos de lotes: o padrão e o fracionado. O lote padrão representa um número mínimo de ações que pode ser adquirido, e conta com 100 ações.
O lote fracionado, por sua vez, permite a compra de números menores de ações, entre 1 e 99. Diante disso, para adquirir um total menor de papéis, basta adicionar a letra F no final do código (IRBR3, por exemplo, no caso do IRB Brasil), com o número de ativos desejado.
