Hypera (HYPE3): apesar de rentabilidade surpreendente, BBA ‘passa a faca’
Em nova análise sobre as ações da Hypera (HYPE3) analistas do Itaú BBA cortaram o preço-alvo dos papéis, apesar de dados relativos à lucratividade terem sido considerados surpreendentes. Ainda assim, a recomendação de compra no nome foi mantida, considerando o valuation atual.
Segundo a casa, a nova análise das ações da Hypera levou em conta os resultados mais recentes da empresa e uma nova premissa de custo de capital próprio.
Com isso, o preço-alvo dos papéis HYPE3 passou de R$ 50 para R$ 46.
“Embora notemos uma falta de gatilhos claros de curto prazo para o ações, acreditamos que o forte posicionamento em um mercado defensivo combinado com um atrativo múltiplo de P/L de 10x estimado para 2024, apoia nossa classificação de desempenho superior no nome”, diz a casa.
Segundo o BBA, a rentabilidade ‘surpreendeu positivamente’ os analistas nos dois últimos trimestres, mas a dinâmica de capital de giro foi desafiadora.
“A Hypera tem como política trabalhar com maior estoque de segurança, mas desta vez, o maior nível de estoques foi motivado pelas férias de abril do Anápolis fábrica (que também aumentou a ociosidade no 2T23), o que não estava no nosso radar”, observa o BBA.
“Embora já houve sinais de uma normalização sequencial no ciclo de conversão de caixa em 2T23, os níveis de estoques são bem superiores aos do 2T22; esperamos que esta linha mostre alguns melhoria nos próximos trimestres. Olhando para o futuro, um ambiente de preços melhor para APIs deve gerar melhores margens no 2S23, provavelmente compensando a perda de receita e justificando o manutenção do nosso EBITDA projetado para 2023”, completam os especialistas.
BBA leva fim do JCP em consideração em análise da Hypera
Os analistas da casa ainda apontam que embora estejam otimistas em relação às receitas não varejistas, estão incorporando um crescimento mais suave para o lado do varejo, levando a uma ligeira revisão em baixa no receita, apesar de que quase não alteraram projeções de Ebitda.
“Assim como fizemos em nossas demais atualizações sobre Saúde, optamos por excluir o benefício fiscal dos juros sobre capital próprio a partir de 2025″, diz o BBA sobre Hypera
