A Hapvida (HAPV3) saiu vitoriosa da disputa pela HB Saúde com a Sulamérica (SULA11) e o BTG Pactual (BPAC11) vê a aquisição como positiva em vista das sinergias possíveis, informa relatório divulgado na manhã desta sexta (24).
Em documento, o BTG faz a ressalva de que a Hapvida havia oferecido inicialmente R$ 450 milhões para a compra integral da HB Saúde, mas elevou seu lance para R$ 650 milhões após a Sulamérica aumentar a proposta. Embora a oferta da Hapvida fosse mais competitiva, a diferença de valor, em termos absolutos, após a divisão entre os acionistas, não era tão grande.
Ou seja, o relacionamento do adquirente e a percepção da qualidade importaram mais no aceite. “Portanto, vemos isso como resultado positivo para a Hapvida”, diz relatório do BTG.
Com isso, os analistas reiteraram a recomendação de compra para as ações HAPV3, com preço-alvo em R$ 19,00. O valor representa uma potencial alta de 27,6% com base no fechamento de quinta, quando a ação terminou o pregão valendo R$ 14,89.
Aquisição ‘altamente sinergética’
Para o banco, a aquisição é altamente sinérgica, visto que a empresa de planos de saúde já tem presença na região de São José do Rio Preto (SP), com 110 mil vidas, mas a concentração é da HB Saúde. Na prática, a Hapvida integra o maior rival regional ao seu sistema.
“Essas vantagens justificam uma avaliação mais esticada do preço. Considerando o valor proposto, de R$ 650 milhões (1% do valor de mercado da Hapvida), a HB Saúde foi avaliada em R$ 5 mil por vida e 2,1 vezes as receitas”, dizem os analistas em documento.
Além disso, o valor a ser desembolsado de fato pela Hapvida será de R$ 384 milhões e não R$ 650 milhões, já que só 59% dos acionistas da HB Saúde aprovaram a oferta. Posteriormente, os dissidentes ainda podem aceitar a proposta e a empresa deixou a possibilidade em aberto.
O BTG acrescenta ainda que a compra reforça a visão positiva para a Hapvida, que mantém sua agenda de aquisições mesmo após adquirir a Notre Dame Intermédica, reforçando o cenário de consolidação do setor médico.
Cotação da Hapvida
Às 13h25 desta sexta-feira (24), a cotação da Hapvida apresentava queda de 0,80% na bolsa de valores, com as ações HAPV3 sendo negociadas a R$ 14,77.
Nos últimos 12 meses, os papéis da Hapvida acumulam 17,47% de valorização, sendo negociados a R$ 18,46 na máxima e a R$ 11,92 na mínima.
