Na última segunda-feira (27), a Cia. Hering (HGTX3) fechou acordo de fusão com o Grupo Soma (SOMA3), empresa do setor de moda. Diante disso, a XP informou que a fusão pode acrescentar até R$ 6,7 por ação, “com premissas conservadoras”, reiterando a recomendação de compra para as ações do Grupo Soma e preço-alvo para o fim de 2021 de R$ 17,0 por ação.
Para a XP, a Hering adiciona a categoria de roupas confortáveis e casuais ao portfólio do Grupo Soma, que “é um segmento que vemos muito potencial de crescimento durante e após a pandemia, pois acreditamos que as roupas casuais são uma tendência que deve permanecer no novo normal”.
O grupo pode alavancar e revitalizar o portfólio da companhia de moda por meio de collabs com suas marcas, citando a Farm como exemplo, além do compartilhamento de melhores práticas de pesquisa e desenvolvimento.
“Histórico comprovado e larga experiência do Grupo Soma em moda feminina, o que acreditamos ser um fator importante para reduzir o risco de execução da aquisição”.
Além disso, a XP prevê que há muito espaço para captura de sinergias, entre elas:
- a integração das atividades de backoffice, potencialização das iniciativas digitais e multicanais da Hering;
- verticalização de algumas das linhas de produtos do Grupo Soma com as fábricas da Hering;
- alavancagem das franquias da Hering e experiência com multimarcas do Grupo Soma entre as duas empresas; integração de estoques; entre outros.
Os riscos da Fusão
Apesar disso, a XP cita três possíveis riscos diante do anúncio:
- Riscos de execução, “já que a Hering está passando por um processo de reestruturação há bastante tempo e tem se esforçado para apresentar crescimento. Acreditamos que o principal desafio da empresa tem sido no crescimento de vendas e assertividade de coleções, o que vemos como um ponto forte do Grupo Soma”;
- O modelo de franquias se torna um canal mais relevante, “o que não é algo que o Grupo Soma domina, embora eles tenham adicionado esse canal ao seu portfólio recentemente com a aquisição da Maria Filó. No entanto, a Hering sempre atuou por meio desse formato e, por isso, pode contribuir com as melhores práticas de gestão do canal”;
- A verticalização é algo novo, mas não necessariamente ruim, “pois a Hering tem um histórico forte na área, entregando produtos de alta qualidade para seus clientes”.
Última cotação
A ação da Cia. Hering (HGTX3) estava nesta terça-feira (27), por volta das 15h09, em queda de 5,35%, aos R$ 27,09, enquanto o Grupo Soma (SOMA3) anotava queda de 7,26%, aos R$ 11,75.
