GPA (PCAR3): apesar de possível venda do Casino, banco eleva preço-alvo das ações; veja o motivo
Apesar do Grupo Casino incluir o Grupo Pão de Açúcar, o GPA (PCAR3), em suas possíveis vendas de ativos em 2024, o BB Investimentos, nesta quarta-feira (28), elevou recomendação das ações para neutra, aumentando o preço-alvo de R$ 14 para R$ 19.
Para a equipe do BB-BI, o novo preço do GPA incorpora os resultados do 1T23 do GPA, assim como dados macroeconômicos e outras premissas de crescimento e rentabilidade.
No entanto, mesmo com a elevação do preço-alvo, existem inúmeras incertezas que os investidores precisam estar atentos, no que se refere a saída do Casino, recuperação de vendas, rentabilidade e continuidade do turnaround.
“Enquanto esses pontos não forem endereçados, acreditamos que o papel deva permanecer sendo negociado próximo do patamar atual, razão pela qual elevamos nossa recomendação para neutra”, afirmam os analistas do BB.
Evolução do processo de reestruturação
Com o processo de turnaround iniciado em 2022, que encerrou o modelo de hipermercado e focalizou as operações em supermercado premium, o BB-BI destaca avanços na melhoria dos apps, inauguração de lojas e recuperação de fluxo de clientes.
“A companhia pontou recuperação no fluxo de clientes premium, que vinha apresentando redução até o 3T22. Na bandeira Pão de Açúcar, houve um crescimento de 10% em clientes premium entre o 3T22 e o 1T23”, informa o BB.
Além disso, o GPA realizou uma análise abrangente nas categorias, cerca de 60%, para ajustar o mix de produtos disponíveis na loja, buscando priorizar itens de alta demanda.
Neste cenário, o BB-BI avalia que entre os pontos favoráveis para sua tese de investimento sobre o GPA baseia-se em:
- Resiliência do GPA no segmento de varejo alimentar, mesmo em cenário de recessão econômica
- Incremento de margem operacional com iniciativas focadas em elevação do sortimento de perecíveis
- Redução de ruptura de estoque e de custo logísticos
- Incremento de NPS
- Novo ciclo de abertura de lojas
- Aceleração das iniciativas digitais e vendas via e-commerce
Mercado acirrado é um dos principais riscos do GPA, diz BB-BI
Em relação aos principais riscos que podem prejudicar as ações do GPA, a equipe do BB-BI aponta a competição em alguns mercados, afetando a rentabilidade do negócio, incapacidade de entender o comportamento do consumidor, dificuldade de implementar a estratégia omnicanal, falta de gerenciamento adequado de estoques e rupturas nas vendas.
Outro ponto de alerta está na incerteza na saída do Casino.
Pão de Açúcar é incluído em lista de ‘venda em massa’ do Casino
O Casino, que é o principal acionista do GPA (PCAR3), divulgou nesta semana uma atualização sobre suas decisões estratégicas e incluiu a rede de supermercados como uma possível empresa que integrará a venda de ativos.
As vendas do Casino devem somar 200 milhões de euros, podendo incluir o GPA, e Éxito. Além disso, o Casino quer aumentar sua liquidez, levantando uma cifra de 900 milhões de euros até 2025.
Em fato relevante, o Pão de Açúcar se pronunciou sobre o anúncio da venda de ativos considerados ‘non-core’ pelo Casino.
“A Companhia não possui qualquer informação sobre potencial venda de suas ações pelo controlador, motivo pelo qual o questionou na data de hoje e manterá o mercado informado assim que tiver mais detalhes”, diz o documento.
GPA: empresa amargou prejuízo no 1T23
Segundo o balanço do GPA, a operação começou 2023 com um prejuízo de R$ 248 milhões (ante lucro de R$ 1,3 bilhão no 1T22). Veja os principais números do 1T23:
- Receita líquida: R$ 4,5 bilhões, alta de 15% ante 1T22;
- Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado: R$ 224 milhões, queda de 0,1% ante 1T22;
- Resultado líquido: prejuízo de R$ 248 milhões, ante lucro líquido de R$ 1,3 bilhão no 1T23
Na visão dos analistas da Genial Investimentos Vinicius Esteves, Iago Souza e Nina Mirazon, esse foi um “trimestre morno” para a empresa.
“Os números do Novo GPA Brasil vieram em linha com nossas estimativas e com o consenso do mercado. Resguardada as devidas proporções sazonais, observamos uma melhora sequencial da operação, com incremento de margem bruta e Ebitda vs. 3T22 e 4T22″, comentam os profissionais da Genial. A casa trabalha com recomendação “manter” nas ações do GPA e o preço-alvo encontra-se sob revisão.
Cotação
Cotação PCAR3
Os papéis PCAR3 acumulam queda de 3,4% desde o início de 2023. Hoje, as ações do GPA caíram 5.45%, cotadas em R$16,12.
