A Eneva (ENEV3) liderou as quedas no Ibovespa nesta segunda (5). Os papéis despencaram após relatório da UBS BB alterar a recomendação, rebaixando a companhia de neutra para venda. Os especialistas também cortaram o preço-alvo da empresa.
As ações da empresa fecharam em baixa de 4,01%, cotadas a R$ 11,48.
Cotação ENEV3
Segundo o banco, a mudança de posição para as ações da Eneva ocorre por causa do excesso de oferta de energia e um pessimismo em relação ao ambiente macroeconômico.
“Esse cenário de forte entrada de fontes renováveis na matriz brasileira dificulta a capacidade da Eneva de renovar os contratos de energia de reserva, levando-nos a esperar um menor despacho das usinas termelétricas (UTE) e esperar que Parnaíba I, II e III se tornem UTEs comerciais ao final de seus contratos, provavelmente impactando o crescimento da Eneva, sem receita fixa”, afirmam os analistas do banco.
Eneva: altamente alavancada, lembram analistas
Além disso, os bons níveis hidrológicos dos reservatórios afastam a necessidade de o governo acionar termelétricas. “A Eneva está altamente alavancada (dívida líquida/EBITDA 1T23 de 4,6x) em um cenário de altas taxas de juros. Isso somado ao excesso de oferta de energia leva a um menor despacho e entrada de receita substancialmente menor”, acrescenta o relatório.
Com isso, a UBS BB cortou o preço-alvo da ação de R$ 15 para R$ 10,50. Logo cedo, a Fitch também rebaixou o crédito nacional da Eneva de “AAA(bra)” para “AA+(bra)”. Os movimentos fizeram com que os papéis da empresa caíssem 3,53%, cotados por R$ 11,48.
Previsão de clima ruim na Eneva: risco de não renovação de contratos
No relatório, o banco suiço acredita que a Eneva não renovará os contratos vinculados a concessões de Parnaíba I e III, previstas para expirar em 2027, e Parnaíba III está prevista para expirar em 2036.
Outras usinas geram preocupações como: Termofortaleza, cujo contrato expirou em dezembro de 2023, e Bahia Terra, que possui risco de venda.
“O vencimento do contrato PPA [da Termofortaleza] em dezembro de 2023 aumenta a incerteza. Esperamos que outro PPA seja assinado; no entanto, os investidores devem ficar atentos ao preço do contrato. E o risco da venda da Bahia Terra aumentou devido às mudanças na gestão da Petrobras e aos atrasos do desinvestimento do novo governo “, afirma a UBS em nota sobre a Eneva.
