Após a Energisa (ENGI11) ter divulgado seus resultados do quarto trimestre de 2020 na última quinta-feira (11), o Safra aumentou preço-alvo da ação de R$ 57,00 para R$ 64,90 e manteve a recomendação de compra da empresa.
De acordo com o relatório do Safra sobre a Energisa, “os resultados gerais do trimestre foram fortes, como o esperado, com bom desempenho de EBITDA e distribuição de dividendos”.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) foi de R$ 1,120 bilhão no quarto trimestre de 2020, uma alta de 15,7% em comparação com o mesmo período de 2019 e ainda “14,7% acima de nossas estimativas e 22,8% acima do consenso”.
O lucro líquido reportado foi de R$ 140 milhões, ficando 54% abaixo das estimativas, conforme informa o documento.
Por sua vez, o EBITDA ajustado de R$ 974 milhões ficou apenas 1,9% acima das estimativas do Safra e 6,8% acima do consenso. O Lucro Líquido Ajustado foi de R$ 313 milhões.
O relatório lembra ainda que a Energisa anunciou distribuição de dividendos de R$ 1,10 para cada unit, um dividend yield de 2,5%.
“Esperamos uma reação ligeiramente positiva do mercado sobre o bom desempenho do EBITDA e distribuição de dividendos”.
Além disso, “A ENGI11 é negociada a uma atraente TIR de 9,6%, e baseamos nossa opinião principalmente nos bons resultados do processo de recuperação da Ceron e da Eletroacre”, segundo o relatório.
Atualização do modelo
O Safra informa ainda ter atualizado o seu modelo com macro premissas e números do terceiro trimestre de 2020.
Com isso, a principal variação vem da incorporação da inflação de 2020 de 23,1% (IGP-M), o que impulsionou a projeção tarifária para a Paraíba, Sergipe, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul, especialmente para os períodos de 2021 e 2022.
Outra razão refere-se às novas premissas para as taxas Selic, que reduziram as despesas com juros. Essas mudanças aumentaram o EBITDA estimado em:
- 14,6% para 2021
- 12,0% para 2022
- 10,8% para 2023
E aumentou o Lucro Por Ação em:
- 39,4% para 2021
- 34,5% para 2022
- 32,4% para 2023
Última cotação da Energisa
As ações da Energisa (ENGI11) encerraram o último pregão, na quinta-feira (11), em alta de 3,64%, a R$ 44,10.
