Em novo relatório sobre a Embraer (EMBR3), o Itaú BBA reitera recomendação outperform (compra) para as ações, afirmando que ainda há grande espaço para valorização mesmo após o rali de 270% em dois anos. Além disso, os analistas falam sobre a possibilidade da companhia pagar dividendos em 2025.
Segundo a casa, a EMBR3 continua subexplorada, especialmente por investidores locais. Enquanto isso, a diversificação dos negócios, com forte crescimento em aviação executiva e serviços, sustenta o otimismo dos analistas.
A tese de investimento do Itaú BBA nas ações EMBR3 é baseada em três pilares principais:
- Crescimento do EBITDA de 10% ao ano: a expansão anual do EBITDA não depende da recuperação da aviação comercial, setor frequentemente apontado como um desafio. As principais alavancas são aviação executiva e serviços e suporte.
- Múltiplo de Saída de 8,0x EV/EBITDA: o valuation considera um múltiplo alinhado à média histórica da empresa, mesmo desconsiderando melhorias no retorno sobre capital investido (ROIC), que deve subir de 10% em 2024 para 15% em 2027, e a redução do custo de capital (WACC) com o investimento em grau de crédito.
- Geração de Caixa Livre para Desalavancagem ou Dividendos: A Embraer deve usar o fluxo de caixa livre para reduzir sua dívida líquida, que deve atingir neutralidade até o final de 2025, partindo de US$ 847 milhões no terceiro trimestre de 2024. Esse movimento pode abrir espaço para a distribuição de dividendos já em 2025.
Assim, mesmo após o rali das ações da Embraer no últimos dois anos, a casa ainda enxerga grande espaço para a valorização do ativo, tendo em vista sua evolução como um negócio mais resiliente e diversificado.
Com baixa alavancagem, forte geração de caixa, possibilidade de pagamento de dividendos e oportunidades de crescimento em segmentos estratégicos, o Itaú BBA coloca a Embraer como uma das suas principais apostas para o mercado brasileiro. O preço-alvo é de US$ 51 para as ADRs negociadas em Nova York.
Por volta das 14h30 desta quinta-feira (23), a Embraer operava em alta de 0,26% no Ibovespa, com as ações EMBR3 cotadas a R$ 61,31.
