Educação: banco diz que 2T23 deve ser fraco, mas projeta ganhos na receita de Yduqs (YDUQ3) e Cruzeiro do Sul (CSED3); veja por quê
O BTG Pactual projeta que a Yduqs (YDUQ3) e Cruzeiro do Sul (CSED3) vão superar o desempenho de outras empresas no setor de educação, apesar de um segundo trimestre sazonalmente mais fraco.
“A Yduqs, Cruzeiro do Sul e Vitru devem ter desempenho superior nesta temporada de ganhos, com crescimento decente da receita, melhores margens de Ebitda ano/ano e crescimento da linha de fundo ajustado”, diz o BTG.
Os analistas do BTG ainda preveem melhores números operacionais em relação ao ano anterior, refletindo o forte ciclo de admissão do primeiro semestre de 2023, juntamente com uma dinâmica de preços melhor e alavancagem operacional. Porém, alertam para os balanços pouco alavancados. “Em uma nota negativa, os resultados devem permanecer sob pressão, já que os balanços ainda estão um pouco alavancados e as taxas de juros permanecem em níveis elevados”.
Com isso, a Arco Platform e Ânima Educação (ANIM3) devem ficar atrás de seus pares, com margens abaixo da média e lucro/ação (EPS) negativo.
Maioria das empresas de educação terá melhoras nas margens Ebitda, diz BTG
Para o BTG, a dinâmica de preços, um melhor mix de receita em resultados mais fortes nas verticais de Ensino a Distância e Premium e uma alavancagem operacional devem levar a pequenas melhorias na margem Ebitda da maioria das empresas de educação.
Neste contexto, Yduqs é a empresa mais bem posicionada, com a expectativa de melhoria de margem EBITDA de 1,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Outras empresas que devem apresentar melhorias significativas são Afya (+80 pontos base), Ser Educacional (SEER3) (+40 pontos base), Cruzeiro do Sul (+40 pontos base), Vitrus (+30 pontos base) e Cogna Educação (COGN3) (+30 pontos base).
Por outro lado, Arco e Ânima apresentam piora nas margens Ebitda, com quedas de 150 pontos base e 90 pontos base, respectivamente, em relação ao ano anterior.
Cenário de cautela para o setor de educação
Segundo analistas, as recentes melhorias nos resultados operacionais das empresas de educação geram otimismo ao setor, embora permaneçam dúvidas sobre a sustentabilidade das melhorias a longo prazo.
No geral, diz o BTG, os estoques de educação devem permanecer ultra correlacionados com o fluxo de notícias sobre incentivos governamentais, incluindo mais detalhes sobre o novo programa Fies (Fundo de Financiamento ao Estudante do Ensino Superior).
“Depois de alguns anos difíceis, os duros fundamentos do setor nos impedem de nos sentir confiantes de que melhores resultados serão recorrentes, embora os balanços alavancados dos players listados ainda possam se beneficiar de mais cortes nas taxas de juros”, dizem os analistas.
BTG recomenda compra para Cruzeiro do Sul e Vitru
Para o BTG, a Vitru deve apresentar resultados sólidos no segundo trimestre, com um forte aumento na receita impulsionado pela consolidação da Unicesumar.
A receita líquida deve subir 68% em relação ao ano anterior para R$ 517 milhões, totalizando um lucro líquido de R$ 83 milhões, crescimento de 81% na base anual. Dessa forma, o banco recomenda compra das ações.
Mesma posição ao referir-se às ações da Cruzeiro do Sul. É esperado da empresa um lucro líquido ajustado de R$ 45 milhões, com um crescimento de 41% em relação ao ano anterior, e uma receita líquida de R$ 601 milhões.
Em relação à Yduqs, o BTG mantém recomendação neutra e projeta que a companhia terá um lucro líquido de R$ 58 milhões, mudança significativa frente ao prejuízo líquido de R$ 16 milhões registrado no 2T22.
Cotação
Nas empresas de educação, hoje, as ações do Cruzeiro do Sul tiveram alta de 5,36%, cotadas em R$ 4,72. Já os papéis da Yduqs a alta foi de 0,94%, com preço em R$ 20,49. Negociada em Nova York, as ações da Vitru (VTRU) tiveram queda de 1,94%, cotadas em US$ 15,70
