Segundo Fabio Kanczuk, diretor de política monetária do Banco Central (BC), “o câmbio vai para onde tiver de ir”, salientando que a autoridade monetária não estabelece um nível para o dólar.
De acordo com Kanczuk, o regime de câmbio flutuante no Brasil faz com que o “BC só intervém [na cotação do dólar] para evitar problemas de funcionamento no mercado”.
O diretor ressaltou, em um evento organizado pelo BTG Pactual (BPAC11) em São Paulo nesta terça-feira (18), a tese de Roberto Campos Neto, presidente do BC, de que a atual depreciação do real frente ao dólar é diferente do ocorrido anteriormente, quando os indicadores de risco na economia brasileira eram mais altos.
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“Tipicamente, um câmbio depreciado significava menos crescimento, mas por razões outras que não tinham nada a ver com o câmbio. Tinha a ver com aumento do prêmio de risco, CDS [credit default swaps, uma medida do risco-país] subindo, com alguma crise, às vezes ligada à questão fiscal. E isso contaminava o câmbio”, disse Kanczuk.
Segundo o executivo, “é difícil saber o que está acontecendo. A única razão mais clara é a mudança nos juros. O real deixou de ser uma moeda especulativa e agora é uma moeda de funding, que se compra para especular com outras moedas”.
Quando perguntado acerca do atual patamar das reservas internacionais do País, o diretor relatou que esse assunto é rotineiramente conversado entre os executivos da autoridade monetária.
De acordo com o diretor, as reservas funcionam como um seguro, dessa forma, é necessário estimar a probabilidade de sinistro e o preço a ser pago.
“A chance de ter problemas [na economia brasileira] diminuiu. Já o custo do seguro tem a ver com o diferencial de juros. Ambas as variáveis se mexeram. Está parecendo que o nível das reservas está legal, confortável”, afirmou.
Nesta terça-feira, o dólar operava em alta de 0,501% às 13h, sendo negociado a R$ 4,3505. Somente em 2020, a moeda norte-americana, em comparação com o real, já valorizou 8,41%.
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