Dividendos da Isa Cteep (TRPL4) podem ser impactados com novos investimentos?
A Isa Cteep (TRPL4) obteve um lucro líquido regulatório de R$ 409,2 milhões no primeiro trimestre de 2024 (1T24). Segundo a Genial, a empresa reportou números ligeiramente acima das estimativas da casa, mas abaixo do consenso. A empresa teve um crescimento de receita de 24% em relação ao 1T23. No entanto, no radar dos investidores está o novo plano de investimento da companhia que pode impactar a distribuição de dividendos.
“Além dos dados financeiros, salientamos os significativos investimentos em melhorias e reforços na estrutura (R&M), que futuramente vão compor a Receita Anual Permitida (RAP), sendo o principal diferencial da companhia para as outras empresas do setor, totalizando R$ 243 milhões no 1T24”, aponta a Genial.
De acordo com os analistas, a Isa Cteep está prestes a entrar em uma fase de construção de novos projetos, com investimentos previstos na casa de R$ 7,1 bilhões (excluindo investimentos R&M).
“Devido a esse volume de investimentos da Isa Cteep previstos pela frente, os dividendos deverão ser mantidos ao nível mínimo estipulado pela política de distribuição de lucros da empresa, sendo nossas estimativas de 8,1% de dividend yield para 2024”, projeta a research.
Mesmo assim, apesar de a Isa Cteep continuar a ser uma empresa de execução e operacional, a Genial não vê espaço para uma recomendação mais agressiva para o papel e, com isso, a casa reitera recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 28, com os papéis negociados hoje a R$ 25.
Isa Cteep: lucro sobe 33,7%, para R$ 409,2 milhões
A Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista, a Isa Cteep, divulgou que obteve um lucro líquido regulatório de R$ 409,2 milhões nos últimos três meses de 2024, marcando um aumento de 33,7% em comparação com o mesmo período do ano passado.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) regulatório foi de R$ 896,9 milhões, avanço de 21,4% ante o ano anterior. A margem Ebitda caiu 1,9 ponto percentual e ficou em 80,9%.
A receita líquida da Isa Cteep alcançou R$ 1,9 bilhão no trimestre, aumento de 25,9% em relação ao mesmo intervalo do ano anterior.
Com um plano de aporte de R$ 15 bilhões até 2028, o investimento em ativos fixos (capex) da Isa Cteep no 1T24 aumentou 53,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo R$ 835,1 milhões. A maior parte desse valor (R$ 592 milhões) foi destinada a projetos greenfield, adquiridos em leilões de transmissão.
Dívida líquida sobe 12% no 1T24
Atualmente, a empresa diz que tem sete projetos em andamento, com um total estimado de capex de R$ 10 bilhões. Os investimentos atingiram R$ 243,1 milhões no primeiro trimestre, um aumento de 19,9%. A dívida líquida da Isa Cteep aumentou 12% em relação ao 1T23, alcançando R$ 8,134 bilhões.
Em fevereiro, a Isa Cteep concluiu o pagamento da última emissão de debêntures vinculadas a determinadas condições (covenants), totalizando R$ 445 milhões. Em março, a empresa realizou uma nova emissão de debêntures simples conversíveis em ações, totalizando R$ 1,327 bilhões.
O objetivo, segundo a companhia, é reforçar o caixa para suportar os investimentos planejados. Com essas medidas, a empresa reduziu o custo médio nominal de sua dívida em 10,51% no primeiro trimestre.
As ações ordinárias (TRPL3) e preferenciais (TRPL4) da Isa Cteep terminaram o 1T24 valendo R$ 33,06 e R$ 24,82, respectivamente. Esses preços são menores do que os do final do último trimestre de 2023 (4T23), com quedas de 6,7% e 6,3%, respectivamente.
Desempenho anual das ações da Isa Cteep
Cotação TRPL4
