Em relatório divulgado nesta quarta-feira (31), analistas da Genial Investimentos atualizaram a recomendação para as ações da Direcional (DIRR3). A casa cita maior pagamento de dividendos nos próximos dois anos, revisão da taxa Selic, além da incorporação dos resultados do primeiro trimestre de 2023.
A recomendação da Genial para as ações da Direcional é de compra, com preço-alvo de R$ 25,00, ante cotação de R$ 23,00.
Segundo o relatório, a companhia tem conseguido redirecionar os lançamentos que seriam feitos pela Riva – que atua no segmento de média renda e vinha sendo penalizada pela continuidade do aperto monetário no Brasil – para produtos Minha Casa Minha Vida (MCMV).
Assim, a Genial espera que os lançamentos da Direcional caiam de R$ 4,2 bilhões para R$ 3,9 bilhões, com queda na participação da Riva para quase 25% do total, ante 46% projetados anteriormente. Isso implicaria em uma queda de 1 ponto percentual na margem da companhia, além de uma aumento da VSO (sigla para Vendas Sobre Oferta) em 1 ponto percentual frente às estimativas anteriores.
Além das projeções levantadas acima, a mudança no preço-alvo levou em consideração “maior generosidade no pagamento de dividendos entre 2023-2025, revisão da taxa Selic e inflação para baixo nos próximos anos, além da incorporação dos resultados do primeiro trimestre de 2023″, destacou a casa.
Riscos para a recomendação
Por outro lado, a Genial alertou a inflação mais alta do que o esperado, levando a uma potencial queda na margem bruta, estouro do orçamento e menor geração de caixa para projetos em construção já vendidos como os principais riscos para a recomendação de compra fornecida.
A casa também não descartou mudanças no MCMV, já que a votação em andamento no Supremo Tribunal Federal (STF) sobre a rentabilidade do FGTS pode se tornar inviável sem a injeção de capital no fundo pelo Estado, principalmente se a Selic estiver próxima a 8,5%.
“Apesar da possível mudança, vemos o risco para o programa como baixo, já que o governo deve buscar garantir o pleno funcionamento do programa. Além disso, um dos possíveis efeitos que exploramos é a elitização do programa, o que não seria negativo para a Direcional”, acrescentou.
Projeções da Genial para a Direcional nos próximos três anos
- Lucro líquido de R$ 366 milhões para 2024, R$ 401 milhões para 2025 e R$ 439 milhões para 2026
- Receita líquida de R$ 2,8 bilhões para 2024, R$ 3,0 bilhões para 2025 e R$ 3,2 bilhões para 2026
- Ebitda ajustado de R$ 585 milhões para 2024, R$ 622 milhões para 2025 e R$672 milhões para 2026
Performance de DIRR3
Nesta terça-feira (31), as ações com ticker DIRR3 fecharam em alta de 0,81%, cotadas a R$ 17,47.
Cotação dirr3
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