A Cyrela (CYRE3) ganhou recomendação de outperform (equivalente a compra) por parte do Itaú BBA, conforme divulgou a casa em relatório nesta quarta-feira (28).
Mesmo que o ambiente macro ainda incorpore riscos relevantes, tanto internos quanto externos, o BBA enxerga boas perspectivas para a Cyrela.
“Há um prêmio de risco significativo implícito na curva de juros e pouco espaço para maior deterioração do microambiente”, pontuam.
A primeira assimetria positiva para a Cyrela enxergada pelo BBA está no ambiente macroeconômico brasileiro.
As expectativas de taxa de juros incorporam um alto prêmio de risco, com taxas nominais futuras de 10 anos em cerca de 12%, além de inflação futura implícita de 10 anos em cerca de 7%, versus a meta de 3,5% do Banco Central (BC). Também é esperada uma redução significativa na percepção de risco após as eleições presidenciais.
O segundo motivo para comprar as ações da Cyrela, segundo a casa, está na área técnica da empresa. A Cyrela deve se beneficiar de taxas nominais de longo prazo mais baixas, com uma correlação de 70% para os próximos 5 anos.
Além disso, a empresa está entre as cinco ações mais vendidas a descoberto em todo o mercado de ações brasileiro, com percentual de ações livres no mercado chegando a 15%, nível mais alto em 5 anos.
A última mas não menos importante assimetria que o banco de investimentos considera à favor da Cyrela está no “microambiente” da empresa.
“O pior parece ter passado para o lucro (as taxas de hipoteca pararam de subir e a margem bruta está se estabilizando) e a probabilidade de riscos de cauda (cancelamentos de vendas, derrapagens de custos, restrições de financiamento) diminuiu”, afirmaram os analistas.
O BBA pontuou ainda que as assimetrias levantadas são válidas para a grande maioria do setor de construção de média renda.
Entretanto, como alguns gatilhos dependem de condições macroeconômicas, papéis com maior liquidez, como a Cyrela, devem ser priorizados.
Cyrela substitui Multiplan em carteira
O BBA substituiu a ação da Multiplan (MULT3) pelas da Cyela em sua carteira recomendada.
“Embora a Multiplan seja uma proxy de títulos, acreditamos que a Cyrela superará a Multiplan se as taxas de juros de longo prazo caírem após as eleições, com o mercado entrando em modo de risco”, justificou a casa.
Além de Cyrela, atual “lista de compras” contêm: Assaí (ASAI3), Banco do Brasil (BBAS3), BTG Pactual (BPAC11), Eletrobras (ELET3), Energisa (ENGI11), Gerdau (GGBR4), MRV (MRVE3), Vale (VALE3) e Vivara (VIVA3).
A carteira da casa subiu 8,9% em 2022, enquanto o Ibovespa subiu 3,4%.
Cotação
As ações da Cyrela avançam 7,09% após a divulgação do relatório do banco de investimentos, cotadas a R$ 17,21, às 13h20. Com o preço-alvo estipulado pelo BBA, o potencial de valorização ronda os 30%.
