CSN Mineração (CMIN3): com preço do minério em alta, XP reitera compra, mas prefere a Vale (VALE3); entenda
A CSN Mineração (CMIN3) atualizou ontem as suas projeções para 2023 durante o Investidor Day. A mineradora estima que os preços do minério de ferro avançam para entre US$ 100 a US$ 110 por tonelada com crescimento na demanda global em 26 milhões de toneladas. Hoje, a XP Investimentos recomendou a compra de ativos da CMIN3, mas indicou preferência pela Vale (VALE3).
“A companhia teve um ano difícil, tanto pelo fraco desempenho operacional quanto pelo cenário macro volátil, que se refletiu no baixo desempenho das ações da CSN Mineração (-45% no acumulado do ano)”, destacam André Vidal, Guilherme Nippes e Helena Kelm, que assinam o relatório.
Apesar disso, a empresa projetou um capex de aproximadamente R$ 13,8 bilhões entre o ano que vem e 2027. De acordo com as estimativas da CSN Mineração, o montante será gasto como parte da fase 1 do projeto de aumento da capacidade de produção.
Projeção de volume de produção da CSN Mineração
“Desde o IPO, a CSN Mineração tinha um plano de crescimento ousado que vinha abaixo das expectativas e agora está sendo oficialmente revisado: a empresa deve apresentar crescimento apenas marginal de volume”, pontuam os analistas da XP.
Segundo a mineradora, o volume de produção e compra de minério de terceiros deve ficar entre 39 milhões e 41 milhões de toneladas no ano que vem, acima do número de 34 milhões de toneladas nas projeções para este ano. Com isso, a estimativa da CMIN3 aponta para custo caixa de entre US$ 19 e US$ 21 por tonelada em 2023.
Ao mesmo tempo, a CSN Mineração espera um crescimento na demanda global de minério de ferro em 26 milhões de toneladas. Desse total, serão 12 milhões de toneladas apenas para o mercado chinês — considerando a possível reabertura econômica da China em 2023 e os reflexos da guerra na Ucrânia.
A companhia ainda prevê a elevação da oferta de minério de ferro no Brasil, com recuperação das perdas vistas neste ano em decorrência das condições climáticas e maiores exportações da Índia.
XP recomenda compra, mas prefere Vale
Os analistas da XP reiteraram a recomendação de compra de ações e destacaram que a política de dividendos da CSN Mineração permanece inalterada — com “pagamentos elevados esperados para 2023”, visto que a empresa mencionou um rendimento de 18% durante o Investidor Day.
Embora apontem para um ambiente positivo para as commodities no próximo ano, os estrategistas da XP têm preferência por outra mineradora brasileira.
“Preferimos a Vale para a aposta na reabertura da China através do minério de ferro, pois acreditamos que os investidores permanecerão afastados de CMIN3 devido ao desembolso de capital, preocupações com riscos de execução e ceticismo sobre a futura alocação de capital”, explicam.
Cotação nesta sexta-feira
Nesta sexta-feira (15), as ações da CSN Mineração fecharam em queda de 0,78%, a R$ 3,83. Já no acumulado deste ano, a valorização da CMIN3 está em 33,97%.
