A XP avaliou que os resultados do primeiro trimestre de 2024 (1T24) da Cosan (CSAN3) não trouxeram grandes surpresas, já que a maioria das subsidiárias da companhia já havia publicado seus resultados previamente. Mas a research afirma que a redução do prejuízo no lucro líquido no 1T24 foi um dos destaques do balanço.
De acordo com a corretora, as atualizações sobre os segmentos corporativos Moove e Radar, que representam uma menor parte do portfólio da Cosan, não deverão impactar significativamente o desempenho das ações da empresa no mercado.
Para a XP, chamam atenção a queda de 15% no Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) proforma consolidado da Cosan, que atingiu R$ 5,3 bilhões, e o prejuízo líquido de R$ 192 milhões, uma melhora substancial em comparação ao prejuízo de R$ 904 milhões no mesmo período do ano anterior.
A dívida líquida da Cosan, excluindo as participações na Vale (VALE3) e ações preferenciais, diminuiu aproximadamente R$ 200 milhões, totalizando R$ 22,7 bilhões.
A relação dívida líquida/Ebitda consolidada ficou em 2,3 vezes, refletindo uma administração eficaz da dívida. A XP também destacou a “robustez financeira da Cosan, com liquidez suficiente na holding para cobrir os vencimentos dos próximos três anos”.
Em relação à participação na Vale, a Cosan revisou sua estratégia de investimento. Em maio de 2024, a participação direta na mineradora foi ajustada para 4,15%, com um call spread adicional de 1,43%, ligeiramente inferior aos 1,60% do primeiro trimestre de 2023.
Neste contexto, a recomendação da XP para a ação da Cosan é de compra, com preço-alvo de R$ 31,80 e potencial de alta de 95,93%.
Companhia vende 33,525 milhões de ações da Vale
No mês anterior, a Cosan anunciou mudanças em sua participação nas ações da Vale, com a venda de 33,525 milhões de ações que detinha da mineradora.
Segundo a Cosan, venda de ações da Vale foi realizada para buscar a “melhor alocação de capital e gestão de seu portfólio, garantindo liquidez e alavancagem em níveis adequados”.
Vale destacar que as ações VALE3 que foram alienadas representam uma participação do capital social votante da mineradora de 0,78%.
A operação foi feita com a “quitação de aproximadamente R$ 2 bilhões do saldo remanescente do endividamento e liquidação dos derivativos, atrelados às ações acima mencionadas, ambos parte da estrutura de collar financing contratada pela Cosan”, explica a companhia em nota.
A partir da conclusão dessa operação, e diante das movimentações realizadas nos meses anteriores, a Cosan terá uma participação direta de 4,14% do capital social votante da Vale. Já a participação relacionada ao collar financing foi totalmente liquidada.
De acordo com a companhia, o objetivo dessa operação é totalmente voltado para otimizar a sua estrutura de capital. Por outro lado, a empresa reitera a visão de longo prazo sobre seu investimento na Vale, visto que é considerado um ativo “relevante na composição do portfólio de ativos da Cosan”.
A Cosan continuou mantendo a sua opção oferecida pelo call spread de 1,68% do capital social votante da mineradora.
Desempenho anual das ações da Cosan
Nesta quarta-feira (29), as ações da Cosan caíram 0,29%, cotadas em R$ 13,84.
Cotação CSNA3
