Na semana que vem, construtoras irão reportar os resultados do 3T22, após o fechamento de mercado.
- Direcional (DIRR3) divulgará dia 7 de novembro.
- Cury (CURY3) e a MRV (MRVE3) divulgarão no dia 9 de novembro.
- Cyrela (CYRE3) e a Eztec (ETZC3) divulgarão dia 10 de novembro.
A XP Investimentos espera resultados mistos no 3T22 das construtoras.
Analistas enxergam algumas construtoras da cobertura mantendo um desempenho positivo de vendas líquidas, levando ao crescimento da receita líquida, com a Cury e a Direcional entre os destaques, por:
- fortes resultados operacionais levando a uma aceleração da receita líquida; e
- manutenção dos níveis de margem bruta acima dos seus pares.
“A Cyrela (CYRE3) pode ser a boa surpresa, com sólido crescimento de lucro líquido (+18% A/A) devido à recuperação de margem bruta (+90bps QoQ) e ganho não-recorrente vindo da venda de ações da Cury”, salienta a XP.
Cury (CURY3)
A XP projeta que a Cury apresente mais um resultado no azul no 3T22, com aceleração na receita líquida para R$ 621 milhões, alta de 36% contra o mesmo período de 2021, devido às fortes vendas líquidas da companhia.
O lucro líquido da construtora também deve crescer 36% nas estimativas da XP, para R$ 91 milhões.
Além disso, os analistas veem um leve aumento de 0,3 ponto percentual de margem bruta para 36%, positivamente impactada por uma desaceleração na inflação de custos de construção.
A XP tem recomendação de “compra” para as ações da Cury, com preço-alvo de R$ 17.
Direcional (DIRR3)
Os analistas da casa estimam resultado favorável para a Direcional no 3T22, com o “excelente desempenho operacional e destaque para a Riva (incorporadora do Grupo Direcional) , que teve recorde de vendas líquidas”.
Assim, a XP espera que a Direcional tenha uma receita líquida de R$ 592 milhões, aumentando 31% anualmente. Entretanto, o menor percentual de conclusão dos projetos da Riva pode afetar o reconhecimento de receita neste trimestre.
O lucro líquido da Direcional deve atingir R$ 59 milhões no 3T22, alta de 25% contra o 3T21, com fortes vendas de projetos de parceria.
Além disso, a XP prevê que a margem bruta da construtora deve diminuir gradativamente para 34,6%, com queda de 1,2 ponto percentual ano a ano e 0,4 ponto percentual trimestralmente.
A XP tem recomendação de “compra” para as ações da Direcional, com preço-alvo de R$ 22.
MRV (MRVE3)
A projeção dos analistas da XP é de resultados mistos no 3T22 da MRV, afetados pela vendas baixas de projetos da Resia, sua subsidiária americana, e pelo fraco desempenho das vendas líquidas nas operações brasileiras.
Os analistas esperam que a receita líquida da construtora atinja R$ 1,65 bilhão, caindo 8% anualmente, e uma margem bruta em 19,6%, com queda de 7,5 pontos percentuais ano a ano, afetada pelos aumentos de preços.
Por fim, o lucro líquido da MRV deve atingir R$ 40 milhões no 3T22 na avaliação dos analistas, o que representa queda de 76% em relação ao mesmo período de 2021.
A XP tem recomendação de “compra” para as ações da MRV, com preço-alvo de R$ 17.
Cyrela (CYRE3)
Para a Cyrela, a XP espera resultados sólidos no 3T22, com uma expansão de 20% da receita líquida, atingindo R$ 1,54 bilhão.
A alta na receita da construtora, segundo os analistas, é explicada por um desempenho de vendas líquidas melhor que o estimado no trimestre.
“Além disso, vemos a Cyrela implementando uma melhor estratégia de precificação de lançamentos, resultando em uma margem bruta maior em novos produtos, o que vemos como um sinal positivo de recuperação da margem bruta daqui para frente”, explicam os analistas.
Assim, projetam que a margem bruta da construtora atinja 32,2%, caindo 2,5 pontos percentuais em relação ao 3T21.
Na projeção, o lucro líquido da Cyrela deve alcançar R$ 280 milhões, acelerando “significativamente” em 18% anualmente, e impactado positivamente por um ganho não recorrente com a venda de ações da Cury.
Portanto, a XP tem recomendação de “compra” para as ações da Cyrela, com preço-alvo de R$ 33.
Eztec (EZTC3)
A Eztec deve reportar resultados positivos no 3T22, diz a XP. É esperado que a receita líquida da construtora atinja R$ 286 milhões, com queda de 4% em comparação com o mesmo período de 2021, por causa do:
- maior nível de produção, aumentando o reconhecimento de receita;
- sólido desempenho das vendas líquidas contratadas no trimestre.
A XP enxerga ainda forte recuperação da margem bruta da Eztec ante o 2T22, atingindo 41,4%, impulsionada:
- pelo efeito reverso do reconhecimento do INCC e o repasse do INCC da carteira de recebíveis;
- pela maior venda de estoque no empreendimento Cidade Maia, que possui maior margem bruta
Assim, a XP espera que o lucro líquido da construtora alcance R$ 104 milhões, com queda de 28% na comparação anual.
A XP tem recomendação de “compra” para as ações da Eztec, com o preço-alvo de R$ 48.
Cotação de construtoras
As ações das construtoras fecharam no geral em queda nesta quinta-feira (3). Os papéis da Cyrela recuaram 1,45%, cotados a R$ 18,32. Os papéis da Cury subiram 0,87%, a R$ 12,80. As ações da MRV caíram 1,26%, a R$ 10,19. As ações da Direcional cederam 0,63%, negociadas a R$ 17,31.
