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Buy and Hold X Constant Mix: como rebalancear o portfólio?

Embora na maioria das vezes os investimentos sejam geralmente pensados para o longo prazo, isso não significa que devemos simplesmente comprar ações e mantê-las por 10 ou 20 anos sem revisões. Rebalancear o portfólio de forma regular é um hábito que pode potencialmente melhorar os retornos.

Neste contexto, podemos explorar duas estratégias diferentes de rebalanceamento de portfólio que podem ser adotadas.

Uma abordagem popular no longo prazo é a estratégia “buy and hold” (comprar e manter). Essa estratégia consiste na compra de uma carteira de ativos e na manutenção desses ativos por períodos prolongados, sem ajustes regulares. O conceito principal é manter os ativos a longo prazo, ignorando as flutuações do mercado. John Bogle resumiu bem essa ideia: “O mercado de ações é uma distração gigantesca para o ato de investir.”

Por outro lado, temos a estratégia de “constant mix” ou “mudança constante”. Diferentemente do buy and hold, o constant mix requer um rebalanceamento periódico da carteira afim de manter as porcentagens dos ativos de acordo com as proporções estabelecidas.

Por exemplo, imagine um investidor com R$ 100 mil em seu portfólio, sendo que 60% está alocado em ações e 40% em renda fixa. No início do investimento, isso corresponde a R$ 60 mil em ações e R$ 40 mil em títulos de renda fixa.

Suponha que, após um ano, as ações valorizem 50%, passando de R$ 60 mil para R$ 90 mil, enquanto os títulos de renda fixa valorizem 5%, subindo de R$ 40 mil para R$ 42 mil. Assim, o portfólio totaliza R$ 132 mil, com aproximadamente 68,2% em ações e 31,8% em renda fixa, diferente da alocação original de 60%-40%. Um investidor que adota o buy and hold manteria a carteira inalterada.

Em contraste, um investidor que segue a estratégia de constant mix venderia parte das ações valorizadas para reinvestir na renda fixa, retornando às proporções desejadas de 60% em ações e 40% em renda fixa. Para atingir essas proporções, ele precisaria ajustar sua alocação para R$ 79.200 em ações e R$ 52.800 em renda fixa.

O diferencial da estratégia de constant mix é que ela força o investidor a vender ações quando estão valorizadas e comprar mais ações quando estão desvalorizadas, promovendo a compra de ativos em baixa e a venda em alta.

Para ilustrar, imagine que a parcela de ações tenha sofrido uma queda. Nesse caso, o investidor deveria vender parte dos títulos de renda fixa para adquirir mais ações, seguindo o princípio de comprar mais ativos quando eles estão em baixa.

Em contraste, a estratégia de buy and hold leva a uma maior proporção de ações em um mercado de alta e a uma maior proporção de renda fixa em um mercado de baixa.

Qual estratégia é melhor?

Não há uma resposta definitiva sobre qual delas proporcionará melhores retornos, pois isso pode variar de acordo com as condições do mercado. O buy and hold tende a ser mais eficaz em mercados em alta, enquanto o constant mix pode se sair melhor em períodos de volatilidade e queda.

Independentemente da estratégia escolhida, é crucial ter um plano bem definido e seguir um processo claro para rebalancear o portfólio, especialmente durante períodos de turbulência no mercado. Uma estratégia bem planejada e executada é essencial para uma gestão eficaz do portfólio.