Cogna (COGN3) tem preço-alvo cortado com “cenário desafiador e margens pressionadas”
A Ativa Investimentos enxerga potencial na Cogna (COGN3) e pondera: houve melhora de qualidade dos resultados da empresa, mas o cenário para o setor continua repleto de desafios, que não serão resolvidos no curto prazo.
“Vemos o setor de educação como promissor para o longo prazo. A pandemia acelerou a digitalização do ensino, tornando o EAD uma importante via de crescimento para as empresas”, aponta o relatório sobre a Cogna. “Com seu ticket baixo, o ensino digital permite às companhias ofertar cursos para indivíduos que antes não conseguiam, enquanto aumenta suas margens.”
Os analistas também destacam a resiliência dos alunos na educação básica, além do potencial de crescimento de plataformas de ensino que ofereçam serviços para escolas e cursos.
“Nesse contexto, vemos a pluralidade de operações da Cogna como um diferencial positivo para a empresa”, pontuam. Por outro lado, na visão da Ativa, a companhia ainda é muito dependente da operação presencial da Kroton. Esta, por sua vez, atualmente passa por um turnaround e vêm sofrendo com a queda na base de alunos, “além da competitividade de preços com suas concorrentes”, afirmam.
A conclusão dos analistas é que mesmo com resultados de melhor qualidade no segundo trimestre, evasão dos alunos de Kroton e inadimplência dos alunos vindo abaixo das estimativas, os desafios na perspectiva futura continuam grandes e variados.
Outros riscos mencionados pelos analistas: a empresa concentra mais de 75% da sua receita e 55% do Ebitda na Kroton, braço de ensino superior, cujo perfil de aluno é diretamente afetado pelas condições macro adversas, e vem perdendo margem devido à competitividade nos grandes centros urbanos.
Com piora nas condições macro, redução da renda média e alto nível de desemprego, os fatores podem forçar a empresa a aumentar o nível de descontos e bolsas, além de piorar o nível de inadimplência e evasão.
A Ativa cortou o preço-alvo para as ações da Cogna, indo de R$ 3,10 para R$ 2,90. A recomendação neutra foi mantida.
Cotação da Cogna
Nesta sexta-feira (19), o papel da Cogna fechou em alta de 0,39%, a R$ 2,59.
