Cogna (COGN3): segundo trimestre surpreende, mas recomendação continua neutra
Ancorada na sua divisão de ensino superior, Kroton, a Cogna (COGN3) surpreendeu neste segundo trimestre. Com R$ 1,3 bilhão de receita líquida, a empresa de educação teve ganhos 11% acima das expectativas da XP Investimentos.
Em relatório, a XP destaca que, com o avanço da Kroton e do seu ticket médio, a Cogna teve melhores margens em graduação, que compensou os pontos negativos da Vasta.
“Apesar de apreciarmos a melhoria dos resultados da Kroton, ainda é cedo para mudar nossa visão estrutural sobre a Cogna, deste modo reiteramos nossa recomendação Neutra e preço alvo de R$5,1/ação.”
A plataforma de educação básica Vasta, recentemente listada na Nasdaq, faz o caminho contrário da Kroton. Enquanto a Kroton registrou um Ebita ajustado de R$ 354 milhões, 62% acima do esperado pela XP, a Vasta ficou em R$ 24 milhões negativos vs os R$ 21 milhões negativos previstos pela corretora.
“Embora a base de alunos tenha sido 2% menor do que nossas estimativas, atingindo 829 mil alunos, a melhoria do ticket médio presencial resultou em uma receita líquida 10% superior ao esperado”, informa a XP em relatório de recomendação.
Recomendação do BB Investimentos
Assim como a XP, o BB Investimentos manteve sua recomendação Neutra para a Cogna, com preço-alvo de R$5,70 para o final de 2021 nas ações COGN3.
“A contribuição positiva da Kroton no Ebitda da Cogna nos resultados deste 2T21 é uma boa notícia, apesar dos desafios de curto prazo permanecerem”, sugere o banco em relatório.
Como desafios, eles destacam que a retomada das aulas do ensino presencial neste segundo semestre, em linha com o avanço da vacinação, pode pressionar as margens da Cogna, com a expectativa de aumento de alguns custos, como manutenção e serviços de terceiros, por exemplo.
“Acreditamos que o cenário ainda é de cautela quanto ao ritmo de captação de alunos no presencial neste próximo ciclo, mas o ensino digital deve continuar avançando mais rapidamente”, concluem.
Última cotação da Cogna
Na última sexta-feira, dia 13, pós-divulgação do balanço, as ações COGN3 valorizaram 1,53% no Ibovespa, cotadas a R$ 3,32.
Neste ano, os papéis da Cogna já perderam 28,29% do seu valor frente aos R$ 4,63 de último dia de dezembro.
