Cielo (CIEL3) está barata e ‘navega em equilíbrio instável’, diz BTG; entenda a recomendação de compra dos analistas
Em novo parecer sobre a Cielo (CIEL3), os analistas do BTG Pactual destacaram sua visão otimista com a adquirente, mantendo a recomendação de compra para os papéis, com preço-alvo de R$ 7,60 – ao passo que os ativos são negociados na casa dos R$ 5,20.
Os especialista se reuniram com executivos da Cielo que relataram um foco na rentabilidade enquanto o volume total de pagamentos (TPV) tem ficado aquém do esperado.
“A Cielo manifestou preocupação com o TPV do setor em 2023. Os executivos acreditam que as perspectivas de crescimento do mercado para este ano se deterioraram consideravelmente, levando-os um crescimento de 10%, bem abaixo dos 14% a 18% de projeção da Associação Brasileira das Empresas de Cartões de Crédito e Serviços (Abecs)”, ressaltam os especialistas.
Apesar disso, os resultados da concorrente, como os da Stone (STOC31), vieram melhor do que o esperado, fornecendo mais otimismo para o nicho da Cielo, em específico.
“A Cielo sinalizou que atividade de varejo continua fraca no acumulado do ano, com volumes decepcionantes nas vendas do Dia das Mães. No entanto, apesar de volumes potencialmente moderados à frente e perda de participação de mercado [market share], a Cielo vê ventos favoráveis que beneficiarão seus resultados, incluindo o incremento de preço mais recente, de março, benefícios do limite de intercâmbio de pré-pago, expansão do negócio de pré-pagamento e melhoria contínua nos resultados da Cateno”, destaca o BTG.
Os especialistas destacam que a Cielo “navega em um ‘equilíbrio instável'” e está em um patamar de preço atrativo, dados os múltiplos atuais.
Além disso, a casa ainda destaca que o mercado tem uma visão relativamente distorcida do modelo de negócio da empresa.
“Investidores ainda enxergam a empresa como uma empresa puramente adquirente, quando mais de 50% do seu valor vem da Cateno, que é quase um negócio independente com margens maiores, alavancagem operacional mais saudável e menos pressões competitivas”, concluem os especialistas.
As projeções da casa são de que a CIEL3 tenha, no ano de 2023, um lucro líquido de R$ 2,3 bilhões, um Ebitda de R$ 6 bilhões e R$ 13,3 bilhões em geração de receita.
Desempenho das ações da Cielo
Nos últimos cinco dias, as ações da Cielo caem 5,3%. Contudo, no acumulado de 2023 a empresa mostra uma valorização de 3,3%.
Cotação CIEL3
