O Bank of America (BofA) iniciou cobertura do BTG Pactual (BPAC11) com recomendação de “compra” e preço-alvo de R$ 33, que implica um upside de 25%.
Os analistas Flavio Yoshida e Mario Pierry esperam uma forte expansão nos lucros do BTG Pactual.
O BofA vê o BTG “bem posicionado para crescer, apesar das condições macroeconômicas”, com a diversificação de receita para varejo de alta renda e PMEs (Pequenas e Médias Empresas), permitindo que o banco alavanque receitas em um ecossistema cíclico.
Essas estimativas são impulsionadas por:
- ambiente de taxas mais baixas no Brasil;
- dinâmicas favoráveis da indústria;
- forte balanço patrimonial;
- habilidades de execução superiores.
Além disso, os analistas destacam que o BTG está negociado a 10x P/L (Preço/Lucro), acima dos grandes bancos brasileiros privados.
“Por outro lado, o BTG está sendo negociado com um desconto de 16% em relação ao XP, seu par mais comparável, afirmou o BofA. Entretanto, essa avaliação de desconto deve diminuir devido à recente diversificação de receita do BTG, ponderam os analistas.
Segundo o BofA, os principais riscos no investimento do BTG estão relacionados:
- à execução de sua estratégia;
- ao cenário competitivo;
- à retenção de sócios sêniores.
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