Nesta segunda-feira (5), a Eletrobras (ELET3) anunciou duas propostas aos acionistas para a próxima assembleia. No entendimento do BTG Pactual, as sugestões oferecidas pela empresa são positivas e simplificam a estrutura corporativa.
Em fato relevante, a Eletrobras anunciou as propostas de resgate de ações preferenciais classe A (PNA), e de incorporação de ações de quatro subsidiárias (CHESF, CGT Eletrosul, Furnas e Eletronorte). As sugestões serão avaliadas na assembleia, que acontecerá em 5 de janeiro de 2023.
Com relação ao resgate de ações PNA, o BTG Pactual comenta que os ativos representam apenas 0,006384% de todas as ações da Eletrobras (R$ 7 milhões pelo preço proposto), “e o resgate simplificará a estrutura acionária e reduzirá os custos de conformidade regulatória”.
Sobre a incorporação de ações de subsidiárias, o banco interpreta “como positiva, pois estimamos um valor patrimonial de R$ 147 bilhões para a Eletrobras em base consolidada”.
As analistas do BTG Pactual acreditam que esta será uma “fusão ganha-ganha para a Eletrobras e os acionistas minoritários”.
Para a Eletrobras, o banco cita que “além de simplificar sua estrutura societária, deter 100% das subsidiárias agilizará o processo de tomada de decisão e desburocratização, o que é fundamental para o processo de recuperação da empresa, principalmente para redução de despesas operacionais e otimização tributária”.
Já os acionistas minoritários receberão ações ELET3, “que são muito mais líquidas do que suas participações atuais nas subsidiárias”, comentam os analistas.
Recomendação para as ações da Eletrobras
Os analistas do BTG Pactual afirmam que a companhia de energia “ainda combina um dos principais potenciais do setor de serviços públicos (taxa de retorno interna real de 13,9%) e alta liquidez, além de diversos gatilhos nos próximos meses com a implementação do processo de reestruturação”.
O BTG cita que Wilson Ferreira Jr. assumiu o cargo de CEO da Eletrobras em setembro, e os analistas acreditam “que o programa de demissão voluntária anunciado em outubro e o fato relevante de ontem são o início da agenda de reviravolta definida pela administração e aguardada com ansiedade pelo mercado”.
Desse modo, o BTG Pactual possui recomendação de compra para as ações ordinárias da Eletrobras, com preço-alvo de R$ 63.
No pregão desta terça-feira (6), as ações ordinárias da Eletrobras fecharam em alta de 0,53%, a R$ 43,25. Nas três sessões imediatamente anteriores, os ativos da empresa tinham encerrado em queda.
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