As ações da Braskem (BRKM5) caíram nesta terça-feira (29) após divulgação de relatório do banco UBS BB, que reduz o preço-alvo da empresa de R$ 26 para R$ 20. Além disso, a UBS rebaixou a recomendação de neutra para venda.
Quando a recomendação é neutra, significa que os investidores devem manter a posição, mas sem realizar novos aportes. Já com a recomendação venda, quer dizer que os investidores devem se desfazer dos papéis da empresa.
Às 10h08 de hoje, a cotação da Braskem estava a R$ 22,05, mas a queda levou o valor para R$ 21,25 às 10h46, mínima do dia. Porém, ao longo da manhã o preço voltou a subir, alcançando R$ 22,46 às 12h12. Nos últimos 12 meses, a desvalorização das ações foi de 29,81%.
As ações da Braskem encerraram o dia com queda de 0,31%, cotadas a R$ 22,52.
Cotação BRKM5
O fato de os papéis terem despencado hoje está associado à deterioração do setor petroquímico. O rebaixamento foi baseado nos fundamentos da empresa, tendo como referência também uma revisão para baixo nos lucros da Braskem.
“Desde o início de fevereiro, houve uma deterioração significativa das principais perspectivas de spread”, diz o documento elaborado pelo UBS-BB.
O relatório do banco suíço informa, por exemplo, que em 2023-24 o polipropileno está com um spread de cerca de 30% abaixo da média histórica, com valor de US$ 441/tonelada. A queda é observada também em outros produtos.
“Não acreditamos que um acordo avance a curto prazo, embora não possamos descartar totalmente a possibilidade. Poderá ainda haver ramificações nas discussões, com vários resultados potenciais, incluindo a ausência de acordo”, aponta o relatório da USB BB sobre uma possível mudança na estrutura acionista da Braskem.
A Braskem tenta ainda solucionar outra crise. Em 2018 houve danificação e rachaduras do solo em Maceió, o que desalojou mais de 50 mil pessoas. Em julho deste ano a Braskem fez um acordo de R$ 1,7 bilhão com a prefeitura da capital alagoana pelo incidente.
A Braskem é uma empresa brasileira que possui unidades no exterior (Estados Unidos, Alemanha e México). Ela é produtora de resinas termoplásticas e está no mercado desde 2002. A capacidade de produção é de mais de 20 milhões de toneladas de petroquímicos e produtos químicos por ano.
Braskem: mesmo no “pior ciclo econômico”, analistas da Guide veem valorização das ações
A Braskem está no pior momento do ciclo econômico petroquímico, diz a Guide Investimento. Apesar desta fase, os analistas acreditam que existe um potencial de upside, recomendando a compra das ações da companhia.
A Braskem encontra-se no pior momento do ciclo econômico petroquímico, com o spread de seus produtos abaixo da média histórica. No entanto, várias empresas têm feito propostas para comprar a participação da Novonor na Braskem, o que pode beneficiar os acionistas”, diz a Guide.
Segundo analistas, a venda tem 50% de probabilidade de ocorrer, mas pode ser impedida pela alienação fiduciária das ações da Braskem e pela participação da Petrobras (PETR4).
Com base no histórico de 10 anos, diz a Guide, todos os spreads relevantes para Braskem estão relativamente com as médias em valores baixos. “Espera-se que nesse ambiente as margens das petroquímicas sejam pressionadas. Por outro lado, pode ser que as ações estejam descontadas em função do momento.”
Porém, a casa vê um desconto muito atrativo nas ações da Braskem, comparando a seus pares, recomendando compra, ao preço-alvo de e R$ 30.
Braskem: pior momento com alta de juros e baixos spreads, diz Guide
Além disso, a Guide afirma que as petroquímicas estão no pior momento do ciclo devido às altas taxas básicas de juros e os baixos spreads. Para a equipe da Guide, isso se comprova pela baixa margem Ebitda das petroquímicas.
O mercado já prevê uma recuperação de suas rentabilidades. Contudo, será bem lenta, visto que até julho de 2024 não atingiram a média histórica.
Caso de Alagoas
Segundo a Guide, já possível quantificar o impacto dessa catástrofe. No passivo circulante, a provisão de gastos em alagoas totaliza R$ 4 bilhões enquanto no passivo não-circulante chega a R$ 1,9 bilhão.
O market cap da Braskem vale aproximadamente R$ 20 bilhões. O valor total provisionado equivale a 20% do valor de mercado da companhia.
“Embora possa parecer algo relevante, visto que ele já foi quantificado, ele já incorpora muito bem o valor de negociação da Braskem. No nosso ponto de vista, não haverá mais dispêndios devido a essa catástrofe”, diz a Guide.
A Braskem (BRKM5) fechou um acordo de R$ 1,7 bilhão com o Município de Maceió, segundo fato relevante divulgado em julho.
De acordo com o comunicado da Braskem, dessa cifra serão cerca de R$ 700 milhões já haviam sido provisionados pela empresa em exercícios anteriores.
“O Termo de Acordo Global estabelece a indenização, compensação e ressarcimento integral do Município de Maceió em relação a todo e qualquer dano patrimonial e extrapatrimonial por ele suportado, e está sujeito à homologação judicial”, diz o fato relevante.
O valor deve compensar perdas arrecadatórias que ao município teve com o problema geológico, segundo informações do Valor Econômico.
Governador de Alagoas pediu ao TCU suspensão da venda da petroquímica
O governador de Alagoas, Paulo Dantas, foi a Brasília em 26 de julho e pediu a suspensão da possível venda da Braskem (BRKM5) para o ministro do Tribunal de Contas da União (TCU), Aroldo Cedraz, relator da representação encaminhada pelo governo estadual e pelo Senado Federal, que contesta os acordos financeiros firmados pela petroquímica
De acordo com nota do governo de Alagoas, o negócio prejudicaria diretamente os moradores das regiões atingidas pelo afundamento do solo em 2018, decorrente das atividades de exploração de sal-gema pela Braskem.
O governador de Alagoas afirmou que o Estado foi prejudicado pela exploração da mineradora e disse que é necessário que os danos causados ao governo sejam observados nas negociações para a venda da empresa. “O estado foi impactado diretamente com a perda de postos de saúde e escolas desativadas, um hospital psiquiátrico e uma central da Samu, além de uma perda brutal de arrecadação do ICMS daquela região”, explicou.
Acordo com a prefeitura de Maceió
Durante o encontro com o ministro Aroldo Cedraz, o governador de Alagoas criticou o acordo firmado entre a prefeitura de Maceió e a Braskem. Anunciado na última sexta-feira, 21, a negociação entre o município e a petroquímica prevê o pagamento de R$ 1,7 bilhão pelos danos ambientais provocados pelo desastre.
De acordo com o governo de Alagoas, Dantas teria dito que, pelo acordo, a empresa pode comercializar as áreas e imóveis caso consiga estabilizar o terreno, o que proporcionaria um lucro de R$ 50 bilhões em vinte anos.
“É o maior case imobiliário especulativo do mundo. A empresa que cometeu um crime ambiental sem precedentes pode lucrar bilhões de reais em alguns anos. O acordo simplesmente faz o causador do desastre lucrar, e a vítima, pagar o preço”, afirmou o governador.
Compra da Braskem
Várias empresas demonstraram interesse em comprar parcela da Braskem. Para a Guide, a transferência da participação ativaria o direito de tag along para todos os acionistas, o que seria muito benéfico, pois o preço do negócio provavelmente seria maior que o atual preço de mercado de ações.
“A Novonor, na nossa visão, tem grandes chances de se desfazer da sua parcela, pois a companhia está atualmente endividada e em recuperação judicial”, explicam analistas.
Porém, para a venda da participação da Novonor ser fechada, os seus credores teriam que aceitá-la.
A Guide destaca quatro desfechos possíveis da Novonor:
- Venda de sua participação e a Petrobras exerce seu direito de preferência.
- Venda de sua participação e a Petrobras não exerce seu direito de preferência
- Venda sua participação e Petrobras opta por tag along na transação de venda
- Nenhum acordo é fechado.
Braskem reduz prejuízo no segundo trimestre em 45%
A Braskem (BRKM5) anotou prejuízo líquido de R$ 771 milhões no segundo trimestre de de 2023 (2T23), representando uma baixa de 45% contra igual etapa do ano anterior, quando registrou perdas de R$ 1,406 bilhão.
O Ebitda recorrente totalizou R$ 703 milhões no 2T23, baixa de 82% na base anual.
A receita líquida de vendas, por sua vez, caiu 30% ante igual etapa no ano anterior, para atuais R$ 17,7 bilhões.
O resultado da Braskem mostrou também que o resultado financeiro ficou positivo em R$ 161 milhões, ante resultado negativo de R$ 3,39 bilhões apurado em igual período de 2022.
O saldo da dívida bruta da Braskem no 2T23 fechou em US$ 8,9 bilhões, com 95% dos vencimentos sendo de longo prazo e 5% de longo prazo.
A dívida líquida ajustada, por sua vez, foi de US$ 4,6 bilhões, estável em relação ao trimestre imediatamente anterior.
Além disso, a Braskem investiu cerca de US$ 344 milhões (R$ 1,7 bilhão) no primeiro semestre deste ano. Para o total deste ano, a projeção é de que a empresa invista US$ 724 milhões (R$ 4,0 bilhões).
*Com Soraya Utsumi
