A Braskem (BRKM5) divulgou recentemente seu relatório de Produção e Vendas do segundo trimestre. Nesta segunda-feira (25), o BTG Pactual publicou um relatório falando sobre as perspectivas da companhia a partir dos novos dados.
A petroquímica divulgará seu resultado completo do segundo trimestre dia 10 de agosto. Os analistas do BTG recomendam “compra” para as ações da Braskem, embora ainda esperem uma deterioração na lucratividade com o ambiente mais fraco para spreads e o real mais forte.
Entretanto, o BTG afirma que os resultados da Braskem estão se mostrando mais resilientes do que a maioria dos analistas do mercado esperava, apesar da dificuldade em combater a dinâmica de preços.
“Os spreads estão se normalizando em um ritmo relativamente gradual, refletindo melhores desempenhos no Brasil”, afirmam em relatório. “Dependendo da evolução dos preços, a empresa pode anunciar dividendos de cerca de 10% até o final do ano.”
O BTG prevê uma queda de 40% no EBITDA da Braskem (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em 2022 ante 2021.
Mas o BTG acredita que a alta volatilidade implícita no negócio da Braskem, aliada à falta de gatilhos de curto prazo, citando o desinvestimento da Novonor e migração do Novo Mercado, pode continuar pesando no desempenho da ação. Assim, o valuation da Braskem já parece estar precificando em um ciclo de baixa, dizem os analistas.
O BTG atualizou suas projeções para o segundo trimestre da Braskem com vendas de R$ 26,6 bilhões, aumento de 5,5% ante o 2T21, EBITDA de R$ 3,97 bilhões, queda de 60% na mesma comparação e lucro líquido de R$ 135 milhões, queda de 98%, devido a despesas financeiras não relacionadas ao caixa.
Braskem: volumes de vendas “resilientes”
Os analistas do BTG afirmaram que a parada de produção não programada em sua planta mexicana e o menor fornecimento de etano da Pemex prejudicaram a unidade no México, explicando porque as vendas no país ficaram 6,5% abaixo de sua projeção.
No relatório de Vendas e Produção do 2T22, a Braskem divulgou que as vendas no México totalizaram 190 mil toneladas, aumento de 23% ante o 2T21.
Além disso, o Projeto Fast Track registrou volumes recordes em junho, segundo o banco, reforçando a importância na redução da BRKM da Pemex.
Entretanto, os volumes de vendas no Brasil e nos Estados Unidos foram resilientes e as vendas consolidadas superaram em 2,5% a expectativa do BTG, melhorando “ligeiramente” as expectativas para os resultados do 2T22.
O BTG Pactual projeta spreads de PE- nafta com expansão de 15% na comparação trimestral, enquanto os principais spreads de produtos químicos-nafta também devem “surpreender positivamente”, crescendo 60% no mesmo período.
O BTG reitera que os spreads poderiam ser ainda maiores se não fosse pela transferência de nafta do primeiro trimestre.
Cotação nesta segunda (25)
A ação da Braskem caiu 1,35% no fechamento desta segunda-feira (25), cotada a R$ 33,66.
