A XP Investimentos divulgou no último domingo (8) que passou a incluir a BrasilAgro (AGRO3) em sua cobertura do mercado. A casa de investimentos inaugurou a cobertura com uma recomendação de compra e preço-alvo para R$ 34,20 por ação, gerando potencial de valorização de 28% ante o preço atual, de R$ 26,63.
Segundo a XP, a BrasilAgro “está sendo negociada atualmente a 6,0x EV/EBITDA para o fim de 2022, abaixo de nosso múltiplo-alvo para a empresa de 8,1x”. A análise, assinada por Leonardo Alencar, Marcela Ungaretti e Pedro Fonseca, reitera que o preço-alvo definido é baseado em fluxo de caixa descontado e assume um Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) de 10,7% e um crescimento na perpetuidade de 4,0%, em termos nominais em reais.
O relatório divulgado destaca como pontos positivos os preços mais altos para commodities — milho, soja, açúcar, algodão, gado –, que estão impulsionando o preço das ações para além do índice Ibovespa.
No entanto, considerando o banco de terras da BrasilAgro, sua produtividade está bem inferior comparada aos concorrentes do setor. O documento explica que isso se deve ao pouco desenvolvimento de parte desses terrenos.
O preço avançado das commodities, porém, deve vir acompanhado da valorização da terra, ajustadas pela produtividade potencial. Segundo os especialistas, “as recentes vendas de fazendas feitas pela BrasilAgro confirmam que o melhor momento para lucrar com esse banco de terras é quando os preços das commodities estão altos, como agora”.
“O clima sempre será uma questão sensível para empresas agrícolas, portanto, as receitas de produtores podem ser afetados, apesar de uma diversificação regional funcionar como defesa em caso de secas e/ou geadas. Às vezes, os preços compensam esse impacto, mas nem sempre. Também é importante lembrar que as commodities têm ciclos, portanto, os preços devem se acomodar em 2022, enquanto os custos devem continuar aumentando, afetando as perspectivas de lucratividade”, diz a XP sobre a BrasilAgro.
BrasilAgro tem alta de 43% no lucro e prepara pagamento de dividendos
A BrasilAgro registrou lucro líquido de R$ 107,8 milhões no trimestre findo em 30 de setembro (1T22), correspondente ao primeiro do ano-safra 2021/2022. O resultado representa um crescimento de 43% frente ao mesmo trimestre do ano passado, quando lucro foi de R$ 75,65 milhões
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O lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado cresceu 205% no mesmo período, no valor de R$ 190,65 milhões. A receita líquida da BrasilAgro, por sua vez, somou R$ 378,1 milhões no período, alta de 65% na comparação anual.
Com isso, a BrasilAgro vai pagar R$ 260 milhões em dividendos aos seus acionistas, conforme divulgado em 27 de outubro. O valor dos dividendos por ação será de R$ 2,62118, que serão pagos no dia 10 de novembro de 2021. Apenas os investidores com posição comprada nas ações AGRO3 no dia 27 de outubro de 2021 vão receber os proventos.
