Bradesco (BBDC4): Goldman Sachs reforça ‘compra’ após reunião com CEO
O Goldman Sachs se reuniu com o CEO do Bradesco (BBDC4), Marcelo Noronha, e após o evento, emitiu um relatório destacando uma perspectiva positiva para o ciclo de crédito no Brasil e para a expansão gradual do Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) do banco.
Durante a reunião, dizem os analistas, Marcelo Noronha e outros executivos do banco reforçaram o compromisso em aumentar o ROE, beneficiados pelo crescimento de crédito ao consumidor, baixa taxa de desemprego e aumento da renda disponível.
Confira a seguir os principais pontos destacados pelo Goldman Sachs sobre o BBDC4:
Expansão do Segmento Principal
O recém-lançado segmento Principal, voltado para clientes de alta renda, é baseado em quatro pilares estratégicos: atendimento híbrido com menor carga para os gerentes de conta, amplo portfólio de produtos, conta internacional e aumento da segurança, incluindo seguro para contas correntes. O banco espera que este segmento eleve o retorno ajustado ao risco de 30% para até 40%, ao atingir maturidade.
Foco no Mercado de Massa e Redução de Custos
Enquanto os segmentos Prime e Principal já apresentam alta rentabilidade, o desafio é tornar o mercado de massa mais lucrativo. O Bradesco está implementando um modelo híbrido para reduzir custos, com otimização de agências e fortalecimento da estratégia digital, que já responde pela maioria das novas contas e originações de crédito.
Ciclo de Crédito Positivo
A visão do Bradesco para o ciclo de crédito no Brasil é favorável, sustentada pela baixa taxa de desemprego e crescimento da renda disponível. O banco pretende manter crédito garantido, mas continuará ofertando produtos de crédito não garantidos de forma ajustada ao risco.
Desempenho Atual e Direcionamento de Projeções
O banco está aquém das previsões de receita líquida com juros, mas isso é compensado por menores provisões. Os fatores para esse resultado incluem:
- Composição de crédito com maior participação em linhas garantidas,
- Ambiente regulatório desfavorável com limites em taxas de juros para empréstimos consignados
- Ajustes em estratégias de precificação, focando em originações de crédito para clientes de alta renda.
Impacto da IFRS-9 e Sensibilidade ao Selic
A adoção da norma IFRS-9 em 2025 deve ter impacto neutro no capital, segundo a gestão, com aumento nominal de provisões para o setor. Além disso, a atual composição do balanço do banco está menos sensível a variações da taxa Selic.
Avaliação e Riscos
O Goldman Sachs reforça recomendação de compra para as ações do Bradesco, com preço-alvo de R$17,5 para as ações BBDC4 e de US$ 3,2 por ADR. Os riscos para a tese, de acordo com a casa, são: aumento de concorrência, perda de rentabilidade em troca de maior participação de mercado, baixo índice de capitalização limitando dividendos e dificuldades em reduzir custos.
Por volta das 10h30 desta segunda-feira (04), o Bradesco (BBDC4) apresentava alta de 1,25% no Ibovespa, cotado a R$ 14,27 por papel.
