O fundo imobiliário BCFF11 divulgou nesta última segunda-feira (17) seus resultados referentes ao mês de setembro. O BTG Pactual, responsável pela gestão do FII, mostrou que o BCFF11 ainda possui reserva de resultados, o que pode resultar em dividendos maiores nos próximos meses.
O FII BTG Pactual Fundo de Fundos fechou o mês de setembro com R$ 42,8 milhões em reservas, incluindo as gerenciais e de contingência, no valor equivalente a R$ 1,70 por cota. Deste modo, o fundo é obrigado a distribuir esse valor em forma de rendimentos aos seus cotistas.
Porém, ainda não foi divulgado se essas reservas serão distribuídas ao longo dos meses ou ficará concentrado em algum mês específico de 2022.
A gestora também divulgou os dividendos do BCFF11, que foram de R$ 0,56 por cota aos seus investidores. O valor representa um dividend yield de 9,4% ao ano.
Neste ponto, o retorno do fundo em 2022 foi de 9,1% desde o início do ano, batendo o do IFIX, que performou 6,6%. Do mesmo modo, o fundo imobiliário superou o CDI, que anotou 7,6% nos últimos meses.
Deflação afetou pouco os resultados do BCFF11
A receita recorrente (em inglês, Funds From Operations) de setembro foi de R$ 0,60 por cota, valor inferior ao mês anterior, mas que representa um aumento de 20% na comparação com setembro de 2021.
Assim, a gestora do BCFF11 comentou que a queda do FFO esse mês é resultado da redução do IPCA, que afetou o resultado dos FIIs de CRI. O fundo possui 53% do seu portfólio aplicado em fundos de papel.
Porém, o impacto da deflação na receita recorrente do BCFF11 não foi tão expressivo, acredita a gestora. Muitos ativos do fundo estão indexados ao CDI, representando 70% das aquisições do ano de 2022.
Diante disso, o fundo avisa que sua tese de investimentos segue mantendo uma participação superior a 50% do seu portfólio em FIIs de CRI e CRIs diretamente, alinhada com a permanência da taxa de juros em patamar elevado pelos próximos meses.
O fundo negocia com duplo desconto
Atualmente o fundo BCFF11 negocia com 9,2% de desconto patrimonial. A gestão considera isso um “duplo desconto” – considerando o valor patrimonial dos FIIs investidos pelo BCFF11, esse desconto chega a 21,9%.
Neste ponto, a gestora menciona que todo o desconto do FII está implícito nas posições de tijolo. Dessa forma, o desconto é ainda maior, com um deságio de 33,3% entre a cota a mercado do BCFF11 e a cota patrimonial dos FIIs considerando apenas os FIIs de tijolo do seu portfólio.
Por fim, o BCFF11 tem como objetivo principal a aquisição de cotas de outros FIIs, assim como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e outros títulos de renda fixa.
