BB Seguridade (BBSE3): Goldman Sachs mantém recomendação e preço-alvo após “1T24 com resultados mistos”
O BB Seguridade (BBSE3) reportou lucro líquido de R$ 1,843 bilhão no primeiro trimestre de 2024 (1T24). Para o Goldman Sachs os resultados foram mistos, com dados fracos na Brasilprev compensados por tendências operacionais sólidas tanto na previdência quanto no seguro. Com isso, o banco mantém recomendação neutra para as ações, com preço-alvo de R$ 37, enquanto os papéis são negociados hoje a R$ 33.
“De fato, os resultados financeiros consolidados caíram 51% em relação ao trimestre anterior para R$ 0,2 bilhão, representando apenas 12% dos ganhos (de 22% no 4T23). No entanto, destacamos que a companhia está acima de todas as suas faixas de orientação até 1T24 (resultados operacionais, prêmios de seguro e crescimento das reservas de previdência), enquanto os resultados financeiros mais fracos (inflação defasada e curva de rendimentos) tendem a ser transitórios”, pontua o Sachs sobre o balanço da BB Seguridade.
Os prêmios da Brasilseg subiram 5% em relação ao trimestre anterior e 15% comparado ao ano anterior, impulsionados pelo seguro de vida em grupo (+15% vs. trimestre anterior) e seguro rural (+5% vs. trimestre anterior). O seguro de vida teve queda de 8% em relação ao trimestre anterior. A taxa de sinistros no 1T24 da BB Seguridade subiu para 26,4%, com destaque para o seguro de vida em grupo (30,4%), informa o Sachs.
“Os resultados financeiros totalizaram R$ 202 milhões (-26% vs. trimestre anterior, -9% vs. ano anterior), devido à taxa Selic mais baixa, parcialmente compensada por volumes melhores”, diz o banco.
Segundo os analistas, a BBSeg está acima da orientação de resultados operacionais (11% vs. 5-10%) e os prêmios emitidos aumentaram 15% em relação ao ano anterior em 2023 (8-13% de orientação).
Já a Brasilprev registrou fortes fluxos líquidos de recursos na casa de R$ 5,6 bilhões (de +R$ 1,6 bilhão no 4T23 e +R$ 0,3 bilhão no 1T23), em grande parte impulsionados por contribuições melhores de R$ 16,8 bilhões (de R$ 13,7 bilhões no 4T23), enquanto os resgates foram menores em 8,6% (140 pontos-base menor em relação ao trimestre anterior).
No entanto, diz o Sachs, os resultados financeiros da Brasilprev foram fracos em -R$ 5 milhões (de R$ 302 milhões no 4T23 e R$2 47 milhões no 1T23), afetados pelo efeito defasado dos índices de inflação e pela marcação a mercado dos títulos de negociação.
O Sachs vê a ação do BB Seguridade sendo negociada a 8,2x P/E 2024E, enquanto o preço-alvo dos analistas do banco sugere que ela deveria ser negociada a 9,4x.
BB Seguridade: lucro líquido salta 4,7% em um ano
O BB Seguridade reportou lucro líquido de R$ 1,843 bilhão no primeiro trimestre de 2024 (1T24), conforme balanço divulgado nesta segunda-feira (6) pela manhã, antes da abertura do pregão.
Com isso, o lucro do BB Seguridade foi 4,7% maior do que o registrado em igual período do ano anterior.
Segundo o BBSE3, o resultado operacional não decorrente de juros foi a alavanca de crescimento da companhia, aumentando 10,9% no período, acima do guidance divulgado.
“A evolução do operacional mais do que compensou a retração do resultado financeiro causada pelo descasamento temporal de índices de inflação que corrigem os planos de previdência de benefício definido, pela marcação a mercado negativa nas posições em títulos de renda fixa e pela queda da taxa Selic”, disse a companhia.
“O efeito da queda da taxa Selic foi parcialmente anulado pela expansão de aproximadamente 10% no saldo médio de posições pós-fixadas de todas as empresas do grupo”, acrescentou.
No 1T24 do BB Seguridade, o resultado financeiro combinado da companhia e de suas investidas atingiu R$ 220,9 milhões, queda de 34,7% em relação ao mesmo período de 2023, atribuída, em grande parte, “à variação negativa do resultado financeiro da Brasilprev”, informou a empresa.
Seguros, capitalização e previdência do BB Seguridade
No segmento de Seguros, o lucro líquido do BB Seguridade cresceu 11,7% ante o primeiro trimestre de 2023, chegando a R$ 1,016 bilhão, “impulsionado principalmente pela alta dos prêmios ganhos retidos (+9,6%) e melhora da sinistralidade (-2,8 p.p), ambos contribuindo para o aumento de 12% no resultado operacional não decorrente de juros”, disse a empresa.
Os prêmios emitidos aumentaram 15,3% no comparativo, impulsionados por todas as linhas de seguros, mas com especial destaque para prestamista (+35,2%), penhor rural (+54,1%) e vida produtor rural (+28%).
Já no segmento de Capitalização, a arrecadação com títulos de cresceu 16,4%, com alta no ticket médio dos títulos. O lucro líquido da operação evoluiu 12,8% em relação ao registrado no mesmo período do ano anterior, atingindo R$ 70,7 milhões, impulsionado pelo crescimento de 32,9% do resultado financeiro.
No segmento de Previdência, as contribuições para planos de previdência cresceram 13,5% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado e totalizaram R$ 16,8 bilhões, número que representa o maior volume trimestral da série histórica, segundo o BB Seguridade.
“O índice de resgates atingiu 8,6% – menor patamar trimestral desde o 4T20 – e a portabilidade reduziu 0,5 p.p. O volume recorde de entradas e a redução nas saídas de recursos levaram a uma captação líquida de R$ 5,6 bilhões, quase o triplo do que foi registrado no 1T23, com as reservas de planos PGBL e VGBL expandindo 15,2%”, pontuou.
No comunicado de resultados, André Haui, presidente do BB Seguridade, destaca que mesmo diante de um cenário desafiador para o resultado financeiro, com a queda da Selic, esse resultado da BB Seguridade demonstra a solidez de uma companhia bem fundada em seus pilares estratégicos e a capacidade de se adaptar e transformar.
“Modernização tecnológica, ampliação dos modelos de negócios e experiência do cliente são e continuarão a ser os balizadores da nossa gestão”, escreveu a empresa.
Cotação do BB Seguridade
Nesta segunda-feira (0), as ações do BB Seguridade avançaram 1,28%, cotadas em R$ 33,26.
Cotação BBSE3
