Em novo relatório sobre o BB Seguridade (BBSE3), o Goldman Sachs reitera recomendação de compra para as ações, afirmando que a empresa é uma aposta defensiva e com dividendos atrativos.
Após reunião com Rafael Sperendio, CFO do BB Seguridade, a casa aponta perspectivas favoráveis para 2025, destacando crescimento saudável nas operações, pagamento robusto de dividendos e impacto positivo das taxas de juros sobre a receita financeira.
Os analistas afirmam que a receita total do BB Seguridade deve crescer em ritmo moderado neste ano, entre dígitos médios e altos, impulsionada por seguros rurais e de vida.
No entanto, diz o relatório, o crescimento do lucro líquido pode atingir dois dígitos, favorecido por um cenário de taxas de juros elevadas e menores índices de sinistralidade, especialmente no segmento rural.
No seguro rural, espera-se que os prêmios revertam as quedas registradas em 2024, enquanto o seguro de vida pode se beneficiar da aceleração da inflação medida pelo IGP-M. Em contrapartida, a originação de seguros atrelados a crédito, como o crédito consignado, enfrenta um cenário mais desafiador, segundo o Goldman Sachs.
Dividendos e valuation
O relatório destaca que o BBSE3 reforçou sua política de distribuição de dividendos, com payout próximo ao limite superior de 90%. Com um dividend yield estimado em 10%, a ação é vista pelo Goldman Sachs como uma alternativa defensiva no mercado, considerando sua alta rentabilidade estrutural e composição de receitas.
As ações do BB Seguridade atualmente negociam a a 8,7x o lucro projetado para 2025. Já o preço-alvo de R$ 44 projetado pela casa reflete um múltiplo de 10,1x.
Os principais riscos apontados pelo Goldman Sachs para as ações BBSE3 são:
- Desaceleração do PIB rural;
- Redução inesperada nas taxas de juros;
- Queda na originação de crédito pelo Banco do Brasil;
- Aumento nos índices de sinistralidade;
- Termos menos favoráveis na renovação do contrato de corretagem.
Assim, combinando crescimento moderado, distribuição consistente de dividendos e resiliência operacional, o Goldman Sachs afirma que o BB Seguridade se destaca como uma opção defensiva no mercado brasileiro. Segundo a casa, para investidores em busca de retorno estável e exposição ao setor de seguros e previdência, as perspectivas para 2025 permanecem promissoras, mesmo diante de possíveis desafios no longo prazo.
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