A Via (VVAR3) divulgou seu balanço no fim do pregão de quarta-feira (11), com lucro crescendo 103,1% em comparação com o ano passado. O montante de R$ 132 milhões, contudo, ficou 38% abaixo da expectativa da XP Investimentos.
Diante dos números, a ação da Via cai forte nesta manhã, superando queda de 8,4% há pouco. A XP manteve a recomendação neutra para o papel, com preço alvo em R$ 20.
A XP afirmou que a Via teve uma forte performance no marketplace, mas o EBITDA foi pressionado por maiores despesas operacionais.
Além disso, a corretora destacou que a empresa teve um crescimento de volume bruto de vendas (GMV) inferior ao reportado pelo Mercado Livre. A Via avançou 20%, enquanto o Mercado Livre cresceu 44% nesta linha.
Outro ponto negativo foi a margem mais pressionada da Via, segundo os analistas da XP.
O desempenho das lojas físicas abaixo de 2019 também decepcionou os analistas, assim como o Ebitda, que ficou 15% abaixo do esperado devido a maiores investimentos em marketing, grande número de lojas fechadas em abril e investimentos pesados em tecnologia.
Além do lucro de R$ 132 milhões, a varejista reportou:
- Ebitda de R$ 485 milhões entre abril e junho, com margem de 6,2% (0,2 p.p. acima do 1T21)
- Receita bruta de R$ 9,3 bilhões (alta de 44,5%)
- GMV de R$ 11,4 bilhões (alta de 51%)
banqi e vendas digitais protagonizam resultado da Via
Apesar da queda no pregão, a XP vê possibilidade de retorno no longo prazo, com os passos na direção da digitalização.
“A Via destacou diversas iniciativas e indicadores no seu release de resultados, que, ao nosso ver, estão na direção correta e devem contribuir para a continuidade do crescimento e geração de valor no longo prazo, como a construção de um serviço de fulfillment a ser entregue no 4T21, aprovação da licença do Banco Central que permite o banqi a realizar operações de empréstimos e financiamentos para clientes e sellers por meio de sua plataforma eletrônica”, analisa.
O temor, contudo, reside no fato de que a concorrência da empresa também avança, com um ano extremamente acirrado para o e-commerce, segmento que é relevante dentro do faturamento das varejistas atualmente – correspondendo à 65% do GMV da Via neste último trimestre.
O banqi é a plataforma financeira digital da varejista, cuja autorização para operar a sociedade de crédito foi dada em meados de julho.
BB vê balanço com bons olhos e recomenda compra
Por outro lado, ao ver o crescimento de vendas no marketplace, o Banco do Brasil (BBAS4) recomenda compra da Via, com preço-alvo para o final de 2021 em R$ 18,50.
“Já esperávamos neste trimestre um maior ganho de alavancagem operacional refletindo em margens um pouco mais robustas. Acreditamos que, ao longo dos próximos trimestres, a alavancagem operacional será gradualmente recomposta, refletindo em ganho de rentabilidade”, diz a área de investimentos do BB.
Na opinião dos analistas, os papéis da Via, que apresentam queda de 19,4% desde o início do ano, refletem as “preocupações dos investidores com a capacidade da companhia em ganhar participação de mercado em um segmento bastante acirrado”.
