B3 (B3SA3): BTG cita dividendos altos, mas mantém ‘neutra’
O BTG Pactual emitiu um novo relatório sobre a B3 (B3SA3), destacando a diversificação das operações da companhia e um alto dividend yield. Contudo, os analistas mantiveram recomendação neutra para as ações.
A casa afirma que a B3SA3 deixou de ser apenas uma “aposta” no mercado de ações brasileiro, ampliando sua atuação para uma série de segmentos mais resilientes e menos expostos às oscilações do mercado acionário.
Embora o volume médio diário negociado (ADTV) no segmento de ações tenha registrado queda de 7% em 2024 até setembro, a receita total da B3 cresceu 6% no mesmo período, destaca o BTG.
O desempenho foi impulsionado por ganhos em áreas como ETFs, BDRs e fundos listados, além de aumentos expressivos nos segmentos de infraestrutura para financiamento (26%), OTC (15%) e tecnologia, dados e serviços (11%).
Segundo o BTG, esses resultados mostram que a dependência da B3 em relação ao mercado acionário diminuiu significativamente: atualmente, apenas 21% de sua receita vem de operações ligadas a ações, contra 35% durante a pandemia.
Assim, os analistas afirmam que a companhia segue bem posicionada para capturar oportunidades de crescimento em um cenário de alta complexidade.
Sua diversificação e foco em tecnologia reforçam a capacidade de mitigar riscos cíclicos e garantir resultados mais estáveis, diz o relatório.
Enquanto o mercado de ações continua desafiador, o BTG entende que a estratégia de se consolidar como uma plataforma financeira robusta coloca a B3 em uma trajetória de longo prazo com potencial significativo para gerar valor aos acionistas.
Além disso, os analistas afirmam que um elevado dividend yield da B3, além de um valuation baixo, tornam a assimetria da ação B3SA3 atraente.
Contudo, a recomendação neutra para as ações da B3 é mantida pelo BTG “dado o intenso nível de volatilidade e a baixa visibilidade sobre onde o custo de capital do Brasil irá se estabilizar”.
“Com a B3 negociando a um múltiplo P/L de 10,7 vezes para 2025 e exibindo um dividend yield superior a 10% (assumindo uma taxa de distribuição semelhante à dos últimos cinco anos), o perfil risco-retorno melhorou. No entanto, mantemos a recomendação Neutra por enquanto”, diz o relatório, que estabelece preço-alvo de R$ 13,50 para as ações B3SA3.
Por volta das 10h15 desta terça-feira (10), a B3 operava em alta de 1,10% no Ibovespa, com as ações B3SA3 cotadas a R$ 10,12.
