Em revisão sobre a tese de Azul (AZUL4), analistas do Bradesco BBI cortaram o preço-alvo dos papéis – de R$ 40 para R$ 29 – mas mantiveram a recomendação de compra.
Segundo a casa, as ações da Azul ‘descolaram’ do Ibovespa, dado que caem mais de 50% no acumulado de 2024 ao passo que o índice apresenta um recuo de 10% na mesma janela.
Pelos cálculos dos analistas, as ações AZUL4 estão precificando um dólar a R$ 6,50 no contexto atual, o que eles consideram ‘irrealista’.
A estimativa do BBI é de que a cada 10% de desvalorização do real ante o dólar, a companhia aérea precisa aumentar suas tarifas em 4% para manter o fluxo de caixa equilibrado.
Além disso, os especialistas acrescentam que a projeção de consenso par ao Ebitda da companhia para 2025 está 25% acima do ponto de equilíbrio do fluxo de caixa.
Somado a isso, o BBI acrescenta que as negociações entre a empresa e a Abra – holding que controla a Gol (GOLL4) – seguem evoluindo independentemente de as ações não precificarem isso.
“Esperamos que as empresas anunciem os termos do negócio no segundo semestre deste ano e que as sinergias dessa transação possam chegar a R$ 10,2 bilhões em valor presente líquido, ou R$ 10 por ação da Azul pós-diluição”, diz a casa.
As últimas novidades sobre as negociações entre Azul e Gol datam do fim de maio, quando a Azul declarou que segue mantendo “conversas independentes” com a Abra para “explorar eventuais oportunidades”.
Apesar disso, a companhia comunicou que ainda não há nenhum negócio firmado entre as empresas.
A última vez que as duas realizaram alguma movimentação foi um acordo de codeshare.
O acordo consiste no compartilhamento de rotas domésticas exclusivas, assim como uma pontuação conjunta nos programas de fidelidade.
Essa parceria começou no fim de junho.
“Com a malha altamente conectada da Azul servindo a maioria das cidades no Brasil e a forte presença da GOL nos principais mercados brasileiros, nossas ofertas complementares vão oferecer aos clientes ampla gama de opções de viagem”, disse Abhi Shah, Presidente da Azul, à época do anúncio do acordo.
Cotação das ações da Azul
As ações da Azul sobem 2,7% no pregão desta segunda (24) por volta das 15h. Em 12 meses, os papéis somam desvalorização de 61%, contudo.
Cotação AZUL4
