A Azul (AZUL4) divulgou nesta semana seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2024, apresentando números operacionais que chamaram a atenção do mercado. A seguir, o Decodificador de Investimentos da Status Invest Assessoria te explica o que esses dados significam.
A companhia aérea reportou um lucro líquido ajustado de R$ 62,4 milhões no período, revertendo o prejuízo de R$ 270,6 milhões registrado no mesmo intervalo de 2023. O número foi recebido com otimismo pelos investidores.
Como reflexo direto, as ações da Azul terminaram o pregão de terça-feira (25) com alta expressiva de 8,47%, cotadas a R$ 4,10 – registrando a maior valorização do Ibovespa no dia. Na máxima da sessão, os papéis chegaram a subir 10,3%.
Apesar do entusiasmo, alguns números chamam atenção: no critério não ajustado, a empresa registrou prejuízo líquido de R$ 3,9 bilhões, contrastando com o lucro de R$ 403,3 milhões obtido no mesmo período do ano anterior.
Decodificador de Investimentos
A seguir, Mateus Apud, assessor na Status Invest Assessoria de Investimentos, destrincha para você o balanço da Azul.
Os resultados operacionais da Azul no 4T24 foram, de fato, positivos em diversos aspectos. A companhia alcançou números recordes tanto no lucro operacional, que aumentou 40,2% na comparação anual, chegando a R$ 1,238 bilhão, quanto no Ebitda, que somou R$ 1,950 bilhão, alta de 33%.
A receita líquida total também impressionou, atingindo R$ 5,545 bilhões, crescimento de 10,2% em relação ao mesmo período de 2023. Segundo a própria empresa, esse desempenho foi impulsionado por um ambiente de demanda saudável, receitas robustas das unidades de negócios e aumento na capacidade.
As principais casas de análise do mercado reconheceram os avanços operacionais. A XP Investimentos destacou o Ebitda ajustado em linha com suas projeções, enquanto o Goldman Sachs e o Santander apontaram a expansão da margem Ebitda para 35,2% como um ponto positivo.
No entanto, o otimismo é contido pela complexa situação financeira da Azul. A companhia enfrenta um elevado nível de endividamento, o que tem levado a negociações constantes com credores.
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Os acordos com arrendadores e fornecedores de aeronaves, embora necessários para a continuidade operacional, representam um risco significativo de diluição de capital para os atuais acionistas.
Esta dicotomia explica por que, apesar dos resultados operacionais positivos, as principais casas de análise mantêm recomendações neutras para AZUL4.
O Goldman Sachs destaca como possíveis riscos os preços do petróleo, a desvalorização do real frente ao dólar e possível redução na demanda por viagens aéreas. O Santander, que estabeleceu preço-alvo de R$ 6 para as ações, também destaca preocupações semelhantes.
A liquidez da empresa melhorou, chegando a R$ 3,1 bilhões ao final do trimestre, um aumento de 22,5% em relação ao trimestre anterior. Este é um dado relevante, pois fortalece a capacidade da companhia para enfrentar seus desafios financeiros no curto prazo.
No entanto, a grande disparidade entre o lucro ajustado e o prejuízo não ajustado de R$ 3,9 bilhões revela que, apesar da melhora operacional, a Azul ainda enfrenta desafios significativos.
Para os investidores, o cenário sugere cautela. Embora a Azul demonstre capacidade de gerar resultados operacionais sólidos mesmo em um ambiente desafiador, a estrutura de capital da companhia ainda pode representar um risco que não pode ser ignorado nas decisões de investimento.
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