A Ativa Investimentos divulgou nesta quarta-feira (30) um novo relatório com suas projeções para o Ibovespa.
Os analistas da Ativa acreditam que a intensa onda de fluxo de capital estrangeiro, que marcou os três primeiros meses de 2022, levará o índice Bovespa para o final do ano a patamares bem acima dos 120 mil pontos; Pode chegar aos 135 mil pontos. É que a entrada de estrangeiros na bolsa pode deve ser reforçada com investidores domésticos, depois que o ciclo de altas da Selic se encerrar ou dar sinais de que vai começar a cair.
O relatório lembra que os principais bancos centrais do mundo desenvolvido, que estavam no início da retirada dos estímulos, passaram a enfrentar choques geopolíticos em função da guerra da Ucrânia, seguidos de duras sanções ao governo russo e, mais recentemente, uma nova onda da Covid-19 na China.
Já o Banco Central (BC), diz o relatório, manteve com a política monetária contracionista com uma inflação persistente no radar, o que levou os investidores a rever suas estimativas. Mas a Ativa Investimentos acredita que a maior parte desse ajuste já foi realizado.
O head de research da Ativa Investimentos Pedro Serra diz que investidores, daqui ou de fora, enxergam oportunidades em commodities e em algumas empresas mais ligadas ao crescimento econômico, com o valuation descontado. “Não vemos a bolsa como uma compra estrutural, mas ainda há oportunidades em algumas commodities e nomes domésticos. Ainda esperamos um aumento da volatilidade e seguimos preferindo nomes de mais qualidade”, explica Serra.
Fluxo intenso de capital estrangeiro no Ibovespa
O time da Ativa especifica: a valorização da bolsa brasileira do início deste ano veio com o fluxo de capital estrangeiro, que, em média, fez circular cerca de R$ 1,5 bi por dia.
Os analistas acreditam que o fluxo apostou em ações atreladas a commodities, especialmente por causa da guerra no leste europeu, com investidores “fugindo” do mercado russo, do Leste Europeu e até da China.
“A característica desse fluxo que entrou na Bovespa é, em sua maioria, tático. Ou seja, oportuno e não exatamente otimista com o Brasil por uma perspectiva de crescimento doméstico. Simultaneamente, na outra ponta, com a alta dos juros, tivemos um fluxo relevante dos locais – institucionais e pessoas físicas – indo para a renda fixa”, destaca Serra.
Porém, há uma possibilidade de que este movimento possa estar próximo do fim: o cenário sobre quando e em que nível a taxa de juros básica poderá parar fica cada vez mais claro. “Ainda temos muitos eventos pela frente, como as eleições e os choques inflacionários que podem trazer ainda mais volatilidade”, aponta o texto. O que indica que investidores nacionais também devem apostar suas fichas nas ações do Ibovespa — especialmente as de varejo, commodities, bancos e setores não-cíclicos, como as farmácia. bens não duráveis (supermercados e pets), distribuição de combustíveis, saneamento e resíduos, saúde e elétricas.
O relatório cita como recomendações de compra ações como Assaí (ASAI3), Petz (PETZ3), Vibra Energia (VBBR3), Omega Energia (MEGA3), Neoenergia (NEOE3), Raia Drogasil (RADL3), Ambipar (AMBP3), Rede D’or (RDOR3), Totvs (TOTS3), JBS (JBSS3), Kepler Weber (KEPL3), Petro Rio (PRIO3), Suzano (SUZB3), Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC4), Grupo Soma (SOMA3), Arezzo (ARZZ3).
Alta procura
O relatório da Ativa aponta que. pelos dados do Google Trend, o termo “Ibovespa” teve um aumento nas buscas 121% maior nos últimos 12 meses do que a média histórica pré-pandemia.
Serra afirma que a entrada de investidores pessoa física que ocorreu em 2020-2021 pode voltar. “Acreditamos que uma parte razoável desses investidores, embora machucados pela volatilidade da bolsa, ainda têm interesse em investir quando se sentirem mais confortáveis”, finaliza o especialista.
Diferentes cenários
Por fim, a Ativa estima três possibilidades:
- Valor justo das empresas cobertas pela Ativa ponderado pelo peso no índice (números próprios), de aproximadamente 142 mil pontos;
- Assumindo um múltiplo justo de saída para as empresas do índice (números próprios e de mercado), próximo aos 136 mil pontos;
- Preço/Lucro de saída para o Ibovespa, considerando um desconto de 10% no Lucro esperado (números de mercado), cerca de 129 mil pontos.
Os analistas consideram, portanto, um preço justo do Ibovespa de 135 mil pontos para o final de 2022.
“Obviamente que este “número mágico” é uma estimativa aproximada de quanto o Ibovespa deveria valer e que pode ser alterado ao longo do ano, com novas premissas ou com a ocorrência de novos eventos”, apontam.
O Ibovespa hoje fechou com alta de 0,20%, aos 120,2 mil pontos.
