Os analistas da XP viram com bons olhos a possibilidade de um eventual follow-on do Assaí (ASAI3) pelo Casino, de ao mens US$ 600 milhões.
Após o fato relevante divulgado pelo Assaí, a XP reiterou a recomendação de compra para os papéis ASAI3, com preço-alvo de R$ 27, ao passo que as ações são negociadas a cerca de R$ 17.
Segundo os especialistas da casa, é muito provável que a transação ocorra em pouco tempo, com notícias indicando que ela pode ocorrer ainda no mês de março.
“Acreditamos que a companhia deve aproveitar a AGE de abril com os acionistas para propor novas mudanças em direção a se tornar uma Corporation, como a introdução de um plano de stock option mais robusto para seus executivos e a redução do seu poison pill (atualmente em 25%)”, diz a XP sobre a possibilidade de follow-on.
“Se a transação ocorrer e o Casino perder esses 3 assentos, vemos como um marco importante para a companhia, potencialmente fazendo com que o mercado deixe de atribuir um desconto de governança no valuation da ação, além de posicioná-la no radar de investidores internacionais”, segue.
Vale lembrar que as ações do Assaí são consideradas as melhores do setor (top pick) pela XP.
Os analistas enxergam:
- O formato do Atacarejo como o vencedor
- Crescimento dos volumes / trade-up de categorias/marcas deve mitigar a desaceleração da inflação alimentar
- Resultados operacionais do Extra estão no caminho certo
- Valuation segue atrativo, em 9,3x preço sobre o lucro estimado para 2024
Veja mais detalhes sobre o follow-on do Assaí
Segundo o fato relevante do Assaí, o Casino ainda não tomou decisão final sobre a potencial transação. Poderá ocorrer por meio de uma oferta pública secundária, que pode ou não ser lançada, a depender de condições de mercado.
Ainda de acordo com o documento, o Grupo Casino contratou o Banco BTG Pactual S.A., o Banco Bradesco BBI S.A., o Banco Itaú BBA S.A. e o Banco J.P. Morgan S.A. para análise dos termos de uma potencial venda de participação no Assaí.
“Sujeito à conclusão da potencial transação, conforme acordado com o Casino, o Assaí proporia à próxima Assembleia Geral Ordinária, prevista para ocorrer em abril de 2023, uma nova composição do Conselho de Administração com um número de membros indicados pelo Casino que reflita a sua participação resultante na companhia”, finaliza o documento.
Em novembro, o Assaí confirmou a precificação da ação em R$ 19 em sua oferta secundária de ações. Com isso, a oferta de ações do Assaí totalizou o valor de R$ 2,675 bilhões.
A oferta, com esforços restritos, foi realizada para viabilizar a venda de uma fatia da participação de seu controlador, o grupo francês Casino. Foram vendidas 140.800.000 ações ordinárias pelo lote base. O lote extra, de 49.500.000, não foi vendido.
Em fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a empresa observa que como a distribuição é exclusivamente secundária, não houve aumento do capital social da companhia em razão da oferta.
Em outubro, fontes ouvidas pelo Estadão, afirmaram que o Casino estaria pressionado a resolver seus problemas de endividamento. Por isso, teria cogitado se desfazer de seu melhor ativo da América Latina.
O Casino chegou a deter 41% dos papéis do Assaí e a empresa é o ativo latino americano que oferece mais crescimento e caixa para a matriz francesa.
