Destaque da Bolsa de Valores de São Paulo (B3) nesta segunda-feira (1), a rede de atacarejo Assaí (ASAI3) fechou o pregão de hoje em disparada de 385,73%, a R$ 71,40, em sua primeira sessão depois da cisão com o Grupo Pão de Açúcar (PCAR3).
Na outra ponta, o GPA encolheu 71,89%, para R$ 23,33. O movimento, contudo, não foi de todo estranho ao mercado, visto que a companhia não representava somente o Pão de Açúcar, mas também o Assaí.
“No final do dia era um grupo que refletia dois ativos”, ponderou Danniela Eiger, analista de Varejo da XP Investimentos. A queda do GPA não é necessariamente “ruim”, explicou a especialista, mas antes um movimento natural da cisão.
De acordo com Eiger, a forma com a qual o investidor deve analisar o resultado do investimento em GPA é somar os preços das duas ações, do Pão de Açúcar e do Assaí, e relacionar com a última cotação da sexta-feira (26), de R$ 83,00.
Nesse sentido, após a adição de R$ 71,40 e R$ 23,33, o investidor teria saído com um lucro de R$ 11,73.
Cisão é positiva para Assaí e GPA
Na visão da analista de Varejo da XP, a operação não deve mudar muito em termos de operação. Apesar disso, a cisão é vista como “positiva para as duas” devido ao caminho que pretendem seguir.
O Assaí é uma rede de atacarejo, com 184 lojas espalhadas em 23 estados e contando com 10 centros de distribuição. A companhia é a segunda maior varejista brasileira com vendas brutas totais de R$39,4 bilhões em 2020, atrás apenas do Carrefour Brasil (CRFB3).
Eiger e mais dois analistas da XP apresentam em relatório os destaques da tese de investimento. Entre eles,
- a perspectiva de crescimento;
- a forte geração de caixa;
- a estratégia de expansão assertiva;
- a experiência da diretoria;
- e riscos positivos, da frente de serviços financeiros, digitalização e potencial entrada no atacado de distribuição.
Analistas estimam o valor de mercado do Assaí entre R$ 20 bilhões e R$ 23 bilhões, o que deve ser ajustado ao longo dos próximos pregões, trazendo volatilidade ao papel.
O Assaí terá cerca de 268 milhões de ações, com uma participação de 41,2% do francês Casino, a mesma posição que detém no GPA. O free float, ações em livre circulação no mercado, será de 58,5%.
