Olhando para o setor de varejo e consumo no Brasil, o BTG Pactual recomendou a compra de ações do grupo Assaí (ASAI3), conforme divulgou em relatório nesta sexta-feira (15).
Os analistas Luiz Guanais, Gabriel Disselli, Victor Rogatis e Luiz Temporini enxergam sinais de resiliência no setor varejista, especialmente para as ações do Assaí, apesar do difícil cenário econômico.
Varejo se recupera, mas tese ainda é conservadora
Os resultados do 2T22 no varejo brasileiro, segundo a instituição, devem vir fortes e com margens operacionais melhores do que o esperado anteriormente.
Isso porque empresas do setor tomaram iniciativas para preservar sua rentabilidade em meio à inflação e a custos de financiamento mais altos.
Mesmo assim, o BTG se manteve conservador na exposição de curto prazo ao segmento, tendo preferência por um mix de empresas expostas à reabertura econômica, proporcionada pela vacinação, e que cumpram alguns requisitos, como:
- ter poder de precificação e proteção à inflação, como o próprio Assaí, além de Carrefour (CRFB3) e Arezzo (ARZZ3);
- ter um histórico sólido — O BTG destaca o desempenho operacional da Renner (LREN3);
- e estar em bom “momentum operacional”;
O preço alvo para ASAI3, conforme indica o BTG, é de R$ 19 – o que implica potencial de valorização de 22%, dado o encerramento do último pregão a R$ 15,58.
XP viu números mistos no varejo alimentar do 1T22 e só ‘comprou’ Assaí
Com o fim da divulgação das prévias operacionais do varejo alimentar no primeiro trimestre de 2022 (1T22), a XP Investimentos indicou que os números vieram sem sinal único e sem estimativa de rentabilidade. Apesar da cautela, o único player do setor que recebeu recomendação de compra foi o Assaí.
A visão positiva com as ações da Assaí, contudo, não impediram os analistas da XP de destacar que as vendas mesmas lojas ficaram levemente abaixo do concorrente Atacadão (operação de atacarejo do Carrefour), em +6,7% no comparativo anual.
“Acreditamos que isso possa ser explicado pela adição de lojas Makro na base de comparação, performance do atacado de distribuição ou competitividade de preço. No entanto, o crescimento de vendas foi superior, em +21%, no comparativo anual. Finalmente, nós destacamos que o ASAI3 mencionou que o SSS foi de duplo-dígito durante Fev/Mar”, diz a XP.
A visão positiva com as ações da Assaí, contudo, não impediram os analistas da XP de destacar que as vendas mesmas lojas ficaram levemente abaixo do concorrente Atacadão (operação de atacarejo do Carrefour), em +6,7% no comparativo anual.
“Acreditamos que isso possa ser explicado pela adição de lojas Makro na base de comparação, performance do atacado de distribuição ou competitividade de preço. No entanto, o crescimento de vendas foi superior, em +21%, no comparativo anual. Finalmente, nós destacamos que o ASAI3 mencionou que o SSS foi de duplo-dígito durante Fev/Mar”, diz a XP.
Operação Atacadão versus Carrefour
Para a XP, o Atacadão novamente foi o destaque positivo, com crescimento de vendas do Carrefour (CRFB3), no indicador vendas mesmas lojas (ajustada pelo efeito calendário) subindo 8,5% no comparativo anual e um crescimento de vendas em 19%.
A corretora diz que a companhia destacou uma normalização de volumes durante o trimestre combinado como uma estratégia assertiva de estocagem que garantiu uma competitividade de preços.
No varejo, a XP destaca que apesar da operação do Carrefour continuar abaixo do Atacadão, a unidade de negócio reportou uma forte recuperação no comparativo trimestral, com vendas mesmas lojas subindo +3,1%, alimentar crescendo 8,4% ao passo que o não-alimentar “segue fraco”, com vendas nas mesmas lojas tendo retração de 5%.
“Nós acreditamos que essa forte recuperação nas vendas de alimentos teve um impacto positivo do fechamento de lojas Extra durante o trimestre, apesar de notarmos que isso é temporário uma vez que as lojas do Assaí devem abrir a partir do 3T”, diz a XP.
Assaí e concorrentes: as recomendações da XP para o varejo alimentar no 1T22
- Carrefour (CRFB3): Neutro, target de R$ 22
- Assaí (ASAI3): Compra, target de R$ 22
- Pão de Açúcar (PCAR3): Neutro, target de R$ 32
Cotação do Assaí nesta sexta (15)
As ações do Assaí (ASAI3) fecharam o pregão em alta de 1,70%, negociadas a R$ 15,58.
