A Arezzo (ARZZ3) e o Grupo Soma (SOMA3) confirmaram, na manhã desta segunda-feira (05), o acordo para fusão entre as duas companhias. Segundo o Safra, o movimento é positivo e cria valor para os acionistas de ambas as empresas, pois as sinergias devem ser relevantes. Dessa forma, o banco recomenda compra para os dois papéis.
“Consequentemente, esperamos que a transação seja aprovada pelos acionistas minoritários de ambas as empresas”, diz o Safra.
Após a fusão, os acionistas do Grupo Soma receberão, para cada ação ordinária de emissão do Grupo Soma, 0,120446593048 novas ações ordinárias de emissão da Arezzo.
Considerando isso, os novos preços-alvo do Safra são: R$83,7 para as ações Arezzo e R$10,1 para os papéis do Grupo Soma. A casa elevou a recomendação da Arezzo de neutra para compra, em linha com o potencial de valorização de 33% nos papéis, enquanto as ações do Soma seguem com recomendação de compra.
Sobre a aprovação da fusão no Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), os analistas do Safra acreditam que não haverá problemas, uma vez que a sobreposição de categorias entre as marcas das empresas é bastante limitada.
Integração entre Arezzo e Grupo Soma terá ‘desafios culturais’, diz BTG
Em relatório, o BTG Pactual (BPAC11) avaliou que as indústrias da moda e do luxo são dominadas por um pequeno grupo de grandes empresas que se estabeleceram como líderes de mercado e diversificaram seus portfólios.
O banco cita alguns exemplos, como LVMH, Kering, Ralph Lauren, PVH, Prada Group, Richemont e Luxottica Group. “Esses conglomerados geralmente geram sinergias (e, em alguns casos, também ganhos de produção), diversificando ao mesmo tempo a sua exposição a múltiplos segmentos da moda”, escrevem os analistas Luiz Guanais, Gabriel Disselli e Pedro Lima.
O banco pontua que apesar de ser um negócio complexo que cria um player com múltiplas marcas e culturas diferentes nos segmentos de vestuário e calçados – sem citar os riscos de execução no processo de integração – a fusão entre Arezzo e Grupo Soma poderia permitir a captura de sinergias em distribuição, desenvolvimento de produtos, operações de franquia e produção. “Isso não significa que não haverá desafios culturais”, completam os analistas.
O BTG tem recomendação de ‘compra’ para as ações de Arezzo, com preço-alvo a R$ 80,00.
Arezzo e Grupo Soma confirmam fusão
Em fato relevante, a Arezzo e o Grupo Soma divulgaram detalhes sobre o acordo de associação que tem como objetivo a junção dos negócios e a unificação das respectivas bases acionárias.
Segundo o comunicado, a governança da nova empresa será comandada de maneira conjunta pelos atuais acionistas de referência da Arezzo e do Grupo Soma. Assim, Alexandre Birman será o CEO da nova companhia, enquanto Roberto Luiz Jatahy Gonçalves o CEO da business unit de vestuário feminino.
Por sua vez, Rony Meisler permanecerá como CEO da business unit da Arezzo, enquanto Thiago Hering continuará como CEO da business unit Hering.
Com a implementação da operação, a companhia alcança um faturamento próximo de R$ 12 bilhões e passará a comercializar calçados, bolsas, itens de moda masculina, feminina e infantil, incluindo roupas e acessórios por meio de suas 34 marcas e mais de 2 mil lojas próprias e franquias.
A fusão entre Arezzo e Grupo Soma cria uma nova empresa com quatro verticais de negócios: calçados e bolsas; vestuário e lifestyle feminino, vestuário e lifestyle masculino e vestuário democrático.
“O surgimento dessa nova empresa acarreta grandes oportunidades de geração de valor adicional, tais como, o desenvolvimento das categorias de calçados e bolsas nas marcas do Grupo Soma gerando alavancagem de receita, otimização da gestão dos canais de multimarcas, e-commerce e, principalmente, franquias, otimização da planta industrial de malharia da Hering e a preparação dessa nova empresa para plugar outras verticais de negócio”, diz a nota conjunta divulgada pelas companhias.
Ainda segundo o fato relevante, a companhia resultante da fusão adotará uma nova denominação social a ser definida em comum acordo.
Cotação
Na tarde desta segunda-feira (05), as ações da Arezzo caem 1,70%, sendo cotadas a R$ 61,73, enquanto as ações do Grupo Soma tem queda de 3,24%, cotadas a R$ 7,46.
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