A Emergência Participações, controlada da Ambipar (AMBP3), assinou nesta quarta-feira (6) um acordo para combinação de negócios com a HPX, uma empresa de aquisição de propósito específico (Spac, na sigla em inglês). Após a conclusão da transação, a Ambipar Emergency Response, sociedade recém-constituída de acordo com a legislação das Ilhas Cayman, deterá a totalidade das ações da Emergência Participações e passará a ser negociada e listada na Bolsa de Nova York com o código “AMBI”, segundo comunicado.
O fim da operação da controlada da Ambipar deve ocorrer no segundo semestre de 2022, sujeita à aprovação dos acionistas da HPX e condições habituais de fechamento.
A subsidiária da Ambipar presta serviços industriais e de resposta a emergências ambientais. Teve receita líquida de R$ 1 bilhão e Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 278 milhões nos últimos doze meses encerrados em 31 de março de 2022.
O valor pro forma da empresa combinada, incluindo dívidas, deve ser de aproximadamente R$ 3,1 bilhões, diz o comunicado, o que representa um múltiplo valor da empresa sobre Ebitda implícito de 11,1 vezes com base no Ebitda reportado dos últimos doze meses encerrados na data citada, e patrimônio líquido pro forma implícito de aproximadamente R$ 2,9 bilhões durante o mesmo período.
Atualmente única acionista da Emergência, a Ambipar permanecerá como acionista majoritária da Ambipar Response, da qual deterá, aproximadamente, 71,8% do capital social e 96,2% do capital votante, considerando a conclusão da combinação de negócios e o valor mínimo já garantido de capitalização de aproximadamente US$ 168 milhões.
Conforme o acordo, o grupo Ambipar terá direito ao recebimento de pagamentos condicionados ao atingimento de metas, aumentando sua participação acionária na Ambipar Response, e podendo adicionar até US$ 110 milhões no valor da Ambipar Response, o que representa um múltiplo valor de 13,3 vezes a empresa sobre Ebitda.
Ambipar: XP prevê valorização de 40%
A Ambipar abriu seu capital na bolsa de valores em julho de 2020. Dois anos depois, a empresa entrou para a lista de cobertura de ações da XP Investimentos, que vê na empresa uma estratégia que combina ESG com crescimento orgânico e inorgânico.
Segundo o relatório da XP, a Ambipar busca aquisições de serviços complementares aos seus e oferece soluções customizadas para os mais diversos desafios ESG. Analistas também destacam que a empresa parece ser bem vista por seus clientes e essa é uma relação que se reflete no longo prazo, bem como em seu recente crescimento expressivo.
Com isso, no início de cobertura, a XP tem recomendação de compra para as ações AMBP3, com preço-alvo de R$ 49,00 ao fim de 2022, equivalente a uma valorização de 39,4% em relação ao último fechamento (R$ 35,14).
Quanto ao valuation indicado pela corretora, as ações AMBP3 estão sendo negociadas a uma taxa interna de retorno (TIR) real de 9,8% e a um valor de mercado pelo lucro operacional (EV/EBITDA22E) implícito de 7,2x, “o que consideramos atraente”, indica relatório.
