Ambev (ABEV3): de olho em “ventos favoráveis”, analistas recomendam ações; veja os motivos
A Ambev (ABEV3) deve reportar resultados medianos, com margens relativamente fracas, no segundo trimestre de 2023 (2T23), avaliam os analistas da Genial Investimentos. No entanto, de olha em uma melhora sequencial da companhia no restante do ano, a Genial recomenda manter as ações.
“Esperamos um resultado mediano da Ambev, com pequeno crescimento de top-line impulsionado pela melhora na receita líquida por hectolitro (ROL/hl) e margens relativamente fracas. Destaques positivos devem vir do Brasil, em especial da operação Cerveja Brasil, e os negativos da Argentina, pertencente ao segmento LAS, e do Canadá”, diz a Genial em relatório.
Segundo a equipe da Genial, a Ambev deve atingir uma receita total de R$ 19,3 bilhões no 2T23, um crescimento de 7,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Diante desse cenário, é projetado um Ebitda de R$ 5 bilhões, recuo de 9,0% na base anual.
Quanto ao lucro líquido da Ambev, a estimativa é de R$ 2,3 bilhões, o que representa uma queda significativa de 38,3% frente ao trimestre anterior.
“Nossas estimativas encontram-se um pouco abaixo do consenso em termos de receita e de margem. Dessa forma, nossa receita projetada está 1,8% abaixo do consenso, e nossa margem Ebitda menor em 0,9 p.p”, alertam os analistas.
Com isso, a recomendação da Genial Investimentos é manter as ações da Ambev, com preço-alvo de R$ 15,00. A Casa enxerga pouco upside em relação ao preço atual.
No fechamento, os papéis da Ambev caíram 0,60%, cotadas a R$ 15,03.
Cotação ABEV3
Cerveja Brasil é o destaque positivo da Ambev, diz Genial
Segundo a Genial, Cerveja Brasil deve ser o principal destaque positivo da Ambev. Neste segmento, a receita líquida por hectolitro (ROL/hl) será influenciada pelo carry-over dos aumentos de preços realizados em 2022 e por iniciativas de gestão de receita.
Outro ponto projetado pela Genial é um controle na desaceleração dos custos por hectolitro e que as despesas gerais e administrativas se mantenham em linha com o que foi observado no primeiro trimestre de 2023.
Ambev: analistas projetam volume fraco vindo da Argentina
No segmento da América do Sul, é aguardado volumes mais fracos vindo da Argentina, devido a volatilidade da situação macroeconômica e a indústria mais fraca do país. Além disso, é esperado maiores pressões de custo na Argentina, dado o menor nível de hedge que a companhia tem realizado no país.
Em contrapartida, a empresa espera um bom desempenho em termos de volumes de vendas nos outros países do continente.
Em relação ao Canadá, espera-se uma indústria mais resistente no 2T23 e que a receita líquida por hectolitro também seja influenciada pelos aumentos de preços realizados em 2022. No entanto, existe a expectativa de um SG&A desacelerando em relação ao 1T23, sendo impactado positivamente por algumas melhorias de eficiência que a companhia tem implementado.
Para a divisão da América Central e Caribe é projetado uma melhora em termos de volume em comparação com o trimestre anterior, mas uma retração na base anual. O desempenho do top-line (receita total) deve ser consistente. “Vemos também um SG&A com desempenho mais normalizado que no 1T23, dado que no trimestre passado lidávamos com uma base comparativa complicada oriunda de economias que a companhia havia feito na região no 1T22”, diz a Genial.
Analistas acreditam que existem “bons ventos” para Ambev no restante do ano
No que diz respeito aos custos, a Genial acredita que a Ambev deve surfar ventos favoráveis nos próximos trimestres, com tendência de queda no trigo e alumínio, além de uma apreciação do real, contribuindo para melhores margens em 2024.
Os analistas também apontam a entrada da empresa no segmento de vinhos no Brasil, que possui grande potencial de crescimento à medida que a economia brasileira amadureça.
No entanto, a Genial projeta que a Ambev srá impactada pelo Imposto Seletivo oriundo da reforma tributária.
